據(jù)2月25日最新公布的凈值數(shù)據(jù)，前海開源裕源FOF凈值為1.1356元(FOF采用T+2凈值模式，實際為2月22日凈值)，成為中國公募基金史上首只凈值超過1.1元的FOF。自2017年9月8日，首批公募FOF正式獲得證監(jiān)會的批文;半年后，第二批FOF獲批并發(fā)行，前海開源裕源FOF正是在這一時期發(fā)行。FOF是中國公募基金行業(yè)一次備受關注的產(chǎn)品創(chuàng)新，此后，F(xiàn)OF基金的業(yè)績表現(xiàn)也備受投資者關注，隨著前海開源裕源FOF的凈值屢創(chuàng)新高，也意味著此類產(chǎn)品的創(chuàng)新獲得了成功。

據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至2019年2月25日，作為第二批發(fā)行的FOF產(chǎn)品，前海開源裕源FOF業(yè)績獨占鰲頭，業(yè)績在同類產(chǎn)品排名第一，產(chǎn)品凈值1.1356元，近6個月來收益率13.38%，成立以來收益13.56%，今年來收益17.92%。

前海開源裕源FOF成立于2018年5月16日，彼時上證綜指3180點，截至2月22日，上證綜指2804.23點，該基金不僅業(yè)績排名同類產(chǎn)品第一，年化收益達到17.8 %。

前海開源裕源FOF業(yè)績一枝獨秀 體現(xiàn)大類資產(chǎn)配置能力

此前，在FOF的投資上，不少同類產(chǎn)品由于投資過于謹慎誤過加倉機會，或加倉過猛導致凈值跌已跌至1元以下，前海開源裕源FOF從成立以來逐步從同類基金中脫穎而出。

同時，自FOF類產(chǎn)品發(fā)行之后，一些FOF逐步已成為小微基金，而前海開源裕源FOF留存率約60%，在已開放產(chǎn)品中是最高的，這與前海開源裕源FOF當時的主銷售渠道京東金融有關，互聯(lián)網(wǎng)用戶對產(chǎn)品認可，穩(wěn)定性較高。

FOF作為組合投資，必須80%以上投資于基金，這體現(xiàn)了管理人的大類資產(chǎn)配置能力。前海開源裕源FOF自成立以來，A股持續(xù)震蕩尋底，不斷創(chuàng)下年內新低。在這種市場環(huán)境下，在建倉期內初期，前海開源裕源FOF基金經(jīng)理蘇辛、陳志峰以超配優(yōu)質債基為主，為基金積累安全墊，后期在A股市場不斷創(chuàng)新低的情況下不斷加大了權益資產(chǎn)和黃金資產(chǎn)的配置，以期為投資者賺取超額收益。規(guī)避了大多數(shù)權益資產(chǎn)下跌風險和債券違約風險，做到了平穩(wěn)運行，并逐漸在同類產(chǎn)品中排名第一。

前海開源裕源FOF基金經(jīng)理蘇辛表示：我們始終把控制風險放在第一位，通過維持較靈活的權益?zhèn)}位，力求保住投資者本金，并在控制風險的前提下適當捕捉機會。

從2018年九月中旬，前海開源裕源FOF基金經(jīng)理開始逐步加大了對股票基金和混合型基金的配置比例。蘇辛介紹：在2018年9月中旬，前海開源裕源FOF的資產(chǎn)配置模型發(fā)出權益資產(chǎn)的加倉信號，同時，公司投決會也戰(zhàn)略性看多權益類資產(chǎn)，基金經(jīng)理在當年9月、10月和11月進行了三次調倉，將原來持有的債券基金、理財型基金逐步更換為股票基金和混合基金，據(jù)2018年四季報，前海開源裕源FOF的股票基金和混合型基金的配置比例在80%左右，調倉后的裕源FOF凈值不斷創(chuàng)下新高。

對2019年權益市場不悲觀 發(fā)展中尋機遇

2019年權益市場如何走?前海開源裕源FOF基金經(jīng)理蘇辛表示并不悲觀，她將在發(fā)展中尋求機遇。她認為：首先，國內宏觀經(jīng)濟增長雖然有放緩跡象，但宏觀經(jīng)濟仍具有較強韌性，一些市場因素將逐漸好轉，例如，資本市場改革穩(wěn)步推進，財政政策和貨幣政策進入雙松階段，美聯(lián)儲加息節(jié)奏有望放緩，人民幣貶值壓力放緩，進出口貿易結構在不斷優(yōu)化，這些因素都有助于中國經(jīng)濟由高速增長向高質量發(fā)展平穩(wěn)過度，展現(xiàn)出較強的韌性。

其次，從基本面來看，由于供給側改革初見成效，部分上市公司的ROE等盈利性指標已經(jīng)出現(xiàn)了顯著的修復，龍頭個股的市場份額和盈利水平增長強勁，其盈利增速高于經(jīng)濟增長水平;此外，從估值水平來看，目前A股的整體水平仍然不高，部分龍頭個股與海外的龍頭企業(yè)相比有明顯的低估。

最后，從資金面來看，A股納入MSCI、陸股通持續(xù)凈流入和養(yǎng)老金入市都意味著中長期資金流入仍將繼續(xù)，中長期配置窗口即將到來，因此，從中長期來看，股票市場長期向好的邏輯并未改變，長牛慢牛或正在路上，我們對未來的信心依然堅定，建議守正待時，尋找結構性機會。

此外，在債券市場方面，受益于通脹回落、利率下行和人民幣貶值壓力放緩，2019年債券牛市有望繼續(xù)，在貨幣寬松但信用仍緊的情況下，看好利率債和高等級信用債。在黃金市場方面，由于全球經(jīng)濟減速、美聯(lián)儲加息預期弱化、美元指數(shù)承壓回落、全球股市波動加大等原因，全球避險情緒上升，看好黃金配置價值。