盡管我國能夠進行投資運營的養老金資金總量已經達到2萬億元左右，不過截至2018年底，17個省區市委托投資的基本養老保險基金累計只有8580億元，而到賬的資金則為6050億元。

2月23日，在第五屆全國社會保障學術大會上，人社部基金監督局局長唐霽松表示，當前我國養老金委托投資規模只占到了基金積累額的15%，還有大量的養老保險基金存在銀行或是購買國債。隨著我國老齡化程度的加深，養老保險基金保值增值的風險也在加大。

對于地方在養老金投資運營上表現得并不積極的現狀，唐霽松表示，當前養老金投資運營面臨的情況是：一方面面臨降低費率，另一方面資金收支缺口逐漸增大，這使得地方委托投資的積極性受到了影響。由于各地發放養老金的責任很大，有些省份雖然有積累，但不愿意拿出來投資。

對此，中國社科院世界社保研究中心秘書長房連泉接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，解決養老金投資運營比例不高的問題，最好的辦法是實現養老金全國統籌。當前正在研究將中央調劑金上解比例從3%起逐年上調，每年上調1個百分點，達到一定比例后再推進全國統籌。

地方對養老金“入市”意愿不強

關系億萬百姓“養命錢”的養老金，一直是社會關注的焦點。此前在受到“躺著貶值”的詬病之后，2015年出現了轉折——當年8月23日，國務院正式發布《基本養老保險基金投資管理辦法》，為養老金保值增值指明了方向。

人社部副部長游鈞曾指出，到2014年年底，養老基金的累計結余是3.5萬億元。另外，考慮到要留足當期的支付準備金，據此大致測算，能夠用于投資的資金總量在2萬億元左右。如果未來基金規模能夠持續增長，這塊投資資金量還會有一定的增幅。

4年時間過去，養老金投資運營情況如何?來自人社部的數據顯示，截至2018年底，累計已有17個省區市委托投資基本養老保險基金8580億元，已經到賬的資金達到6050億元。在這17個省區市里面，有9個啟動了城鄉居民基本養老保險基金的委托投資，合同金額是773億元。

與之相對應的是，截至2017年末，基本養老保險基金累計結存5.0萬億元，其中城鎮職工基本養老保險基金累計結存4.4萬億元，城鄉居民基本養老保險累計結存6000億元。

唐霽松表示，為了應對基金投資運營風險，應當推動養老基金投資運營規模不斷擴大，引導地方樹立長期投資的理念，鼓勵地方繼續并擴大基本養老金的委托投資規模。

房連泉介紹，養老金入市比例不高，這是很長時間以來就存在的問題，由于涉及地方利益，而且大部分有結存的地方主要是依靠財政補貼才有累計結存，因此能抽出資金進行投資運營的地方并不多。

中央調劑金比例將逐步提高

目前，我國基本養老保險的統籌層次仍然不高，大多數仍停留在省或地市一級，地方扮演著養老金投資運營的主要角色。

以我國養老金累計結余規模最多的廣東省為例，截至2016年，廣東養老基金累計結余達到7258億元。同時，《全國社會保障基金理事會社保基金年度報告(2016年度)》顯示，2016年末，廣東委托資金權益1213.79億元，其中委托資金1000億元，累計投資收益331.57億元，扣除按合同約定返還首個委托期2年期應得收益117.78億元后，首個委托期滿至2016年末的投資收益累計為213.79億元。

房連泉認為，要解決地方的積極性不高的問題，最好的辦法就是推進養老保險全國統籌。一旦實現全國統籌，養老金全部歸集到中央財政，結存的資金可以最大化進行投資運營。

“但是，實行養老金全國統籌的工作難度比較大。如果全國統籌，養老金收支的負擔都在中央財政，地方財政的責任會大幅縮小，而解決養老金收支壓力需要地方積極規范征收。”房連泉說，現在提出的思路是先實現省級統籌，再慢慢實現全國統籌。

房連泉進一步表示，去年6月有關部門提出建立企業職工基本養老保險基金中央調劑制度，這是全國統籌的一個過渡。據了解，下一步將會逐步提高上解比例，從3%開始每年增加一個百分點，當達到一定規模之后，再推進全國統籌。每經記者 李彪