基金銷售行業即將面臨重大變革。

2月22日，證監會發布《公開募集證券投資基金銷售機構監督管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《銷售辦法》)及相關配套規則并公開征求意見，其中最重磅的規定在于建立基金銷售業務資格退出機制，此規定猶如一聲驚雷響徹整個基金行業。

截至目前，官方披露的基金銷售共有376家，其中獨立基金銷售機構有109家。這其中，除了部分為大眾所熟知的頭部代銷機構以外，大批公司籍籍無名，且眾多機構以手握牌照“待價而沽”為目的。在Wind統計的基金代銷情況中，不乏代銷基金數量為個位數的案例。

而今，這樣的局面將被改寫。

達摩克利斯之劍

原本含金量極高的基金代銷牌照，一夜之間卻可能價值驟降。

根據最新出爐的《銷售辦法》規定，基金銷售機構的《經營證券期貨業務許可證》自頒發之日起，有效期3年，相關機構擬于許可證有效期屆滿后繼續從事基金銷售業務的，應該在期滿前6個月內提出續展申請，每次續展有效期為3年。

《銷售辦法》中對于不予續展的情形進行了特別說明，其中：最近一年度基金非貨基銷售日均保有量低于10億元的;累計虧損超過實繳資本70%，無法正常經營的;獨立銷售機構不以基金銷售為主營業務等細則引發熱議。

在業內看來，上述規定對于眾多基金銷量較小的代銷機構，以及大量“囤牌”機構而言，無異于“達摩克利斯之劍”。

據Wind數據統計，109家獨立基金銷售機構中，目前基金代銷只數排在末位的十家機構分別是：成都萬華源基金銷售有限責任公司、資舟基金銷售有限公司、上海陸享基金銷售有限公司、九泰基金銷售(北京)有限公司、北京中期時代基金銷售有限公司、深圳市前海鳳凰財富基金銷售有限公司、樂視基金銷售(青島)有限公司、深圳市金海九州基金銷售有限公司以及河南安存基金銷售有限公司(注：真實情況或有所偏差，另明顯錯誤數據已剔除)。

其中，后八家機構的代銷基金只數均為個位數，最少的河南安存基金銷售有限公司目前僅代銷了1只貨幣基金。此外，樂視基金銷售(青島)有限公司目前也僅代銷了中融旗下的三只基金，這三只基金中截至2018年末規模最大的也僅有0.62億元。

顯然，對于 “非貨基日均保有量10億元”這一目標而言，不少處于行業末流的基金代銷機構還相距甚遠。如若無法通過三年大考，這些機構可能將面臨被驅逐出場的命運。

“對于大部分小平臺而言，拓展業務量難度極大”，華南一位資深公募電商人士2月25日向21世紀經濟報道記者表示，“前兩年我們也對接了不少第三方互聯網金融銷售平臺，大部分平臺是主動找過來對接的，但這些平臺對我們的基金銷量基本沒有帶來貢獻，有的平臺甚至零銷量，最后我們也沒再繼續合作，部分平臺可能已經被淘汰出局或者換了一撥又一撥員工了。由于人員不夠或技術不強，小的代銷平臺在報數系統方面容易出現失誤，對基金凈值計算帶來麻煩，增加基金公司運營壓力，這也是基金公司和小平臺合作時比較顧慮的點。”

相較于試圖開拓市場卻苦苦無門的代銷機構而言，原本就出于“囤牌”目的的代銷機構對于新規的到來或更為猝不及防。尤其不少中小券商、城商行的基金銷售業務均開展緩慢，這些機構將面臨較大的“保牌”壓力。

行業洗牌加劇

然而，“保牌”并非易事。

2月25日，一位原基金代銷行業從業人士向記者指出，“由于第三方基金銷售牌照審核趨嚴，2016年9月之后只有兩家流量巨頭騰訊和百度拿下了牌照，市場上基金代銷牌照的價格因此越炒越高，甚至不斷傳出基金牌照已經上億元的說法，很多手握牌照但不想做基金銷售的機構一直等著待價而沽，但所謂上億只是價格而非真正的價值。《銷售辦法》的到來，將使基金代銷牌照價格下降，一些單純炒牌的機構，只能想方設法盡快賣出去。”

其進一步表示，“日均保有量和不包括貨基這兩項要求基本堵死了找短期幫忙資金這條路，中小基金銷售機構要么實干，要么盡快賣牌，沒別的路可走。但做基金銷售還是要靠團隊，沒有團隊短期內很難發展起來，有牌照也沒什么用。”

進一步洗牌已是必然。在過去的幾年中，基金第三方代銷機構的競爭早已白熱化，眾多小平臺苦于無流量屢屢面臨團隊流失重建，與具備流量優勢的BATJ四巨頭更是難相抗衡。此次《銷售辦法》的出爐，更體現出監管層自上而下推動基金銷售行業出清，促使基金代銷機構回歸主業的意圖。

對投資者而言，基金代銷行業格局重塑無疑是好事。2月25日，第三方基金銷售平臺之一基金決策寶相關人士向21世紀經濟報道指出，基金銷售機構引入退出機制，有利于讓市場中的銷售機構“去偽存真”，實現優勝劣汰，真正為規范展業的銷售機構建立更好的市場環境。對于廣大的基金投資者來說，這是一個福音，最擔心的平臺安全問題將得到更好的保障。

上述人士進一步談道，“基金代銷日均10億元才能繼續展業的這個標準，對于不少小型基金銷售機構來說，算得上是一個不小的挑戰。現在要求提高了，基金牌照不再長期擁有，囤積基金牌照賣個高價的思路行不通了，如何做好未來的定位、規范好行業標準，怎樣開展業務，這些才是基金銷售機構以后該思考的問題。目前我們代銷基金總數達3000多只，積累了數百萬用戶。隨著2019行情的不斷變暖，相信我們的基金代銷規模將得到更大增長。未來，我們的目光不止放在公募基金上，還將著眼于布局私募基金。”本報記者 李潔雪 深圳報道