今年一季度A股市場牛冠全球，港股也跟隨A股上漲，恒生指數和上證指數季度漲幅均創下階段新高。公募基金一改去年的頹廢，賺錢效應明顯。盡管基金普漲，但買到了漲幅滯后的基金同樣讓投資者意難平。廣發轉型升級即是其中一例，該基金今年以來提前清倉，錯失本輪行情，漲幅墊底。同系基金廣發滬港深行業龍頭是2018年發行市場的爆款基金之一，一季度該基金僅上漲8%，大幅跑輸兩個市場的主要指數漲幅，也在滬港深基金中排名靠后。

■本報記者劉慶華

熊市大跌牛市微漲

WIND數據顯示，剔除今年年內成立的基金，今年一季度，股票型和混合型(不含偏債混合，下同)基金算術平均漲幅為21.38%(只計A類份額)，共有16只基金為負收益，其中14只在去年年末維持了低股票倉位，另外兩只基金股票也僅三成左右。這既可能與基金既定的投資策略有關，例如，打新或者以固定收益投資為主追求絕對收益，也可能是基金經理趨勢判斷有誤。

與這些基金不同的是，廣發轉型升級在去年年末的股票倉位高達74%，重點配置的股票包括華測檢測(300012)、中國平安(601318)、日機密封(300470)、航天信息(600271)、潔美科技、金域醫學等股，今年一季度，其重倉股的漲幅大多在20%-50%之間。按其倉位和重倉股的表現看，該基金凈值理應有不差的表現。但WIND數據顯示，今年一季度該基金僅上漲0.03%，嚴重跑輸大盤和同類基金，令投資者不解。

從基金凈值走勢來看，該基金在今年1月2日下跌0.89%，自此之后，該基金的單日凈值波動幅度基本就趨于零，顯示基金已清倉。自3月11日開始，該基金凈值重新圍繞0，在0.4%以內波動。4月1日市場大漲，該基金凈值也僅上漲0.78%。提前大手筆清倉，或是該基金滯漲的重要原因。

此外值得一提的是，該基金成立于2017年11月，2018年全年該基金下跌33.93%，墊底同類基金，2018年各季度末，該基金股票倉位均在六成以上，最高達到84%左右。但在扛了一年之后，該基金終于“扛不住了”，于反彈來臨之前清倉，令該基金在一季度行情中“干瞪眼”。

弱市爆款跑輸同類

除此之外，廣發滬港深行業龍頭的業績表現也不太好看。今年一季度，該基金凈值僅上漲8.43%，其業績比較基準收益率為13.45%，同期恒生指數收益率為12.4%，顯著跑輸港股市場和業績比較基準。尤其是，該基金算得上是2018年弱市行情中發行市場的爆款之一。

查看基金年報可以發現，去年年末，該基金股票倉位為72%，其持有的股票均為港股通標的，包括中國平安、建設銀行(601939)、農業銀行(601288)、香港交易所、中國太平、友邦保險、匯豐控股等。其中，中國平安持倉占基金凈值比約7%，建設銀行和農業銀行持倉占比約6%。年初以來，其重倉的個股中，融創中國漲幅超五成，但占基金凈值的比例只有2.2%，對基金貢獻不大，中國平安、香港交易所、友邦保險、中國人壽(601628)漲幅在兩成以上，但建設銀行、農業銀行漲幅較小。

與其它滬港深基金相比，廣發滬港深行業龍頭表現也難言令人滿意。據WIND統計，在股票型和混合型基金中，以“滬港深”命名的70只基金全年平均漲幅為20.28%，廣發滬港深行業龍頭排名倒數第四。

廣發滬港深行業龍頭成立于2018年3月21日，當時A股已下跌兩月有余，基金發行市場表現慘淡。與此同時，個別基金發行規模突出，成為弱市爆款。WIND數據顯示，2018年上半年成立的主動權益類基金中，成立于1月23日的興全合宜首募規模為327億元，成為上半年發行最火爆的權益類基金，成立于2月1日的嘉實核心優勢次之，首募規模89億元，而廣發滬港深行業龍頭居第3，首募規模80.73億元。

而截至4月1日，興全合宜和嘉實核心優勢自成立以來已經實現盈利，而廣發滬港深行業龍頭還虧損7.33%。