上周，股市延續強勢上攻之勢，上證綜指上周四收于3246點，創出本輪反彈以來新高。記者統計發現，雖然當前大盤點位還不到3300點，距離上一輪牛市高峰的5178點還有近2000點距離，但一批主動偏股基金凈值已經超越了5178點時的凈值，甚至創出歷史新高，再次凸顯出部分基金把握市場大趨勢和結構性機會的能力。

主動股票型基金：17只凈值超越5178點 8只創歷史新高

公開數據統計顯示，截至4月4日，多數主動股票基金復權凈值較2015年6月12日的牛市之巔還有一定差距，區間凈值漲幅為負，但有17只基金復權單位凈值超越5178點，區間凈值漲幅為正。

其中，前海開源再融資主題精選基金區間凈值漲幅達到76.23%，意味著其最新凈值比5178點時還要高出76%。該基金于2015年5月18日成立，當時正值牛市進入最后瘋狂，該基金并未急于建倉，躲過了6月中旬開始的暴跌。直到6個月建倉期結束后，該基金才動手買入股票，凈值也一度出現大跌，但2016年熔斷之后，凈值開始震蕩攀升，并于去年6月出創出階段新高，但隨后股市大跌，該基金凈值再度回落。今年以來，股市大幅反彈，該基金抓住機會，凈值大漲59.8%。

最新凈值比5178點高出較多的主動股票基金還有易方達消費行業、匯豐晉信大盤、安信價值精選、諾安策略精選、大成高新技術產業等，這些基金區間漲幅均在20%以上，相當于上證綜指的6000點之上。和前海開源再融資主題精選不同的是，這些基金多數成立在2015年之前，經歷了那輪牛市的瘋狂和泡沫的破滅過程，其凈值表現能最終超越5178點，更反映出這些基金在良好風控前提下把握結構機會的能力。如易方達消費行業基金是一只消費主題基金，較好地分享了5178點之后出現的消費行業牛市行情;匯豐晉信大盤則堅守一貫的價值投資風格，嚴控回撤，在每一輪反彈中，凈值不斷創出新高。

在這17只主動股基中，有8只基金凈值創歷史新高：前海開源再融資主題精選、易方達消費行業、匯豐晉信大盤、諾安策略精選、大成高新技術產業、諾安低碳經濟、國富中小盤和華安新絲路主題;其余9只基金雖然凈值超越了5178點，但受到去年熊市下跌影響較大，復權凈值還未回到歷史最高點，不少基金的凈值最高點是在2017年到2018年初那輪白馬股牛市中創下的。

混合型基金：逾200只超越上輪牛市 多只創歷史新高

相比股票倉位有嚴格限制的主動股票基金，混合型基金靈活配置的優勢在波動較大的市場里表現得更為明顯。統計顯示，截至4月4日，最新復權單位凈值超越2015年5178點的混合基金有200多只，這當中既有偏債和追求絕對收益的混合型基金，也有相當數量的偏股型混合基金。

區間回報超過40%的混合基金有20只，其中，東方紅睿元三年定期基金最新復權凈值較5178點高出85.69%，前海開源工業革命4.0、安信優勢增長、長信鑫利優選、前海開源事件驅動、易方達中小盤、東方紅睿豐等基金區間漲幅也都超過了60%。

良好的回撤控制，再加上機會到來時及時跟上，是這些基金能夠大幅超越牛市之巔的共同法寶。以東方紅睿元三年定期為例，該基金成立于2015年1月21日，在熊市幾輪殺跌過程中很好地控制了回撤，更關鍵的是，該基金把握住了2016年到2018年初的白馬股牛市，凈值迭創新高。去年下半年，股市大幅殺跌，該基金凈值出現一定回撤，但今年以來凈值反彈37%，收復去年下半年凈值“失地”，并再創歷史新高。

經過過去3個月的大幅反彈之后，凈值創歷史新高的偏股混合基金不在少數，除了東方紅睿元三年定期，還包括安信優勢增長、易方達中小盤、東方紅中國優勢、匯豐晉信雙核策略、南方潛力新藍籌、景順長城新興成長、華安策略優選等。而不少偏債混合和絕對收益基金同樣不斷創出收益新高。

當然，混合基金業績的分化也十分明顯，不少基金最新凈值比5178點還有40%以上的跌幅，多只基金區間跌幅超過了50%，甚至60%。在股市較長時間劇烈波動中基金業績的這種分化，將對未來資金流向和選擇產生較為顯著的影響。那些真正戰勝市場波動、獲取較高超額收益和正回報的基金和管理人，將獲得市場更多的青睞。