不是所有基金都叫科創(chuàng)板基金，也不是只有科創(chuàng)板基金才能投資科創(chuàng)板。

6月20日，鵬華、融通、諾安、華商、申萬(wàn)菱信、東證資管、鵬揚(yáng)基金公司分別發(fā)布“關(guān)于旗下部分基金可投資科創(chuàng)板股票的公告”。具體來(lái)看，上述7家基金公司旗下可投資科創(chuàng)板的基金數(shù)量分別為85只、44只、42只、34只、32只、30只、5只。

2.58萬(wàn)億資金空間

從類型來(lái)看，這些擁有科創(chuàng)板參與權(quán)的產(chǎn)品均為股票型基金或混合型基金。這是因?yàn)楦鶕?jù)監(jiān)管要求，所有可投A股的基金都可投科創(chuàng)板。據(jù)此計(jì)算，公募基金可參與科創(chuàng)板投資的資金體量達(dá)上萬(wàn)億元。

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)最新披露的數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，公募基金總規(guī)模為13.91萬(wàn)億元。其中，股票型基金和混合型基金規(guī)模合計(jì)2.58萬(wàn)億元。從數(shù)量來(lái)看，除了已發(fā)行的12只科創(chuàng)板基金，能投資科創(chuàng)板的基金超過(guò)3000只。

既然現(xiàn)有A股基金均可投資科創(chuàng)板，那么發(fā)行科創(chuàng)板基金的意義何在?

“主要是跑馬圈地。”廣州一位公募人士向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，已經(jīng)上報(bào)的這些科創(chuàng)板基金都是主動(dòng)管理型產(chǎn)品，立足于長(zhǎng)期投資，旨在以投研能力換取超額收益。

“投資比例也不一樣。”深圳一位公募基金人士指出，已發(fā)行的科創(chuàng)板基金明確規(guī)定，投資科創(chuàng)主題股票的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。此外，采取3年封閉運(yùn)作的科創(chuàng)板基金，還可參與科創(chuàng)板的戰(zhàn)略配售。

博時(shí)權(quán)益投資主題組、TMT新能源投研小組負(fù)責(zé)人曾鵬認(rèn)為，科創(chuàng)板是機(jī)構(gòu)投資者的“高考”，科創(chuàng)板的特點(diǎn)天然決定了優(yōu)質(zhì)企業(yè)處于賣方市場(chǎng)，且科創(chuàng)企業(yè)處在技術(shù)驅(qū)動(dòng)的早期發(fā)展階段，投資不確定性較大。

“戰(zhàn)投鎖定期不少于12個(gè)月，這對(duì)于投資者的能力提出了較高的要求，而公募基金在科創(chuàng)板公司投資價(jià)值評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估上具備專業(yè)能力，所以封閉式戰(zhàn)略配售基金或是個(gè)人投資者參與科創(chuàng)板投資的較優(yōu)工具。”曾鵬表示。

六大風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注

值得注意的是，在羅列旗下可投資科創(chuàng)板基金數(shù)量的同時(shí)，鵬華、融通、諾安、華商、申萬(wàn)菱信、東證資管、鵬揚(yáng)7家基金公司也在公告中進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示：基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板股票，會(huì)面臨科創(chuàng)板機(jī)制下因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，包括但不限于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、集中度風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等。

比如，鵬華基金在公告中列出六大風(fēng)險(xiǎn)提示：

退市風(fēng)險(xiǎn)

科創(chuàng)板退市制度較主板更為嚴(yán)格，退市時(shí)間更短，退市速度更快;退市情形更多，新增市值低于規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)、上市公司信息披露或者規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷導(dǎo)致退市的情形;執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)更嚴(yán)，明顯喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，僅依賴與主業(yè)無(wú)關(guān)的貿(mào)易或者不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的關(guān)聯(lián)交易維持收入的上市公司可能會(huì)被退市;且不再設(shè)置暫停上市、恢復(fù)上市和重新上市環(huán)節(jié)，上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)更大。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

科創(chuàng)板個(gè)股集中來(lái)自新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。大多數(shù)企業(yè)為初創(chuàng)型公司，企業(yè)未來(lái)盈利、現(xiàn)金流、估值均存在不確定性，與傳統(tǒng)二級(jí)市場(chǎng)投資存在差異，整體投資難度加大，個(gè)股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大。

科創(chuàng)板個(gè)股上市前五日無(wú)漲跌停限制，第六日開始漲跌幅限制在正負(fù)20%以內(nèi)，個(gè)股波動(dòng)幅度較其他股票加大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)隨之上升。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

由于科創(chuàng)板投資門檻高于A股其他板塊，整體板塊流動(dòng)性可能弱于A股，基金組合存在無(wú)法及時(shí)變現(xiàn)及其他相關(guān)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

集中度風(fēng)險(xiǎn)

科創(chuàng)板為新設(shè)板塊，初期可投標(biāo)的較少，投資者容易集中投資于少量個(gè)股，市場(chǎng)可能存在高集中度狀況，整體存在集中度風(fēng)險(xiǎn)。

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

科創(chuàng)板企業(yè)均為市場(chǎng)認(rèn)可度較高的科技創(chuàng)新企業(yè)，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)及盈利模式上存在趨同，所以科創(chuàng)板個(gè)股相關(guān)性較高，市場(chǎng)表現(xiàn)不佳時(shí)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將更為顯著。

政策風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)家對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)扶持力度及重視程度的變化會(huì)對(duì)科創(chuàng)板企業(yè)帶來(lái)較大影響，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化對(duì)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)及科創(chuàng)板個(gè)股也會(huì)帶來(lái)政策影響。