為配合科創板的順利推出，證監會近日發布《公開募集證券投資基金參與轉融通證券出借業務指引(試行)》(下文簡稱《指引》)，自公布之日起施行。在業內人士看來，《指引》是科創板系列政策的延續，利好參與科創板戰略配售的基金。

根據《指引》，處于封閉期的股票型基金和合同明確約定股票投資比例在60%以上的偏股混合型基金;戰略配售基金，即主要投資策略包括投資戰略配售股票且以封閉方式運作的證券投資基金;近6個月內日均基金資產凈值不得低于2億元的開放式股票指數基金及相關聯接基金，以及證監會認可的其他基金產品可以參與出借業務。

銀河證券基金研究中心總經理胡立峰認為，《指引》對于股市和公募基金的穩定協調發展有一定意義，可以豐富股市投資策略，平衡不同交易方向的力量，讓股市買賣雙方保持協調與均衡，避免市場與個股的短期劇烈波動。他表示，在基金的股票投資、資產組合、申購贖回穩定均衡狀態下，適度的股票出借，有助于提高基金的收益。

華寶證券分析師表示，有流動受限倉位的戰略配售基金和調倉不頻繁的權益指數基金的基金經理參與出借業務的意愿會更高。

《科創板股票發行與承銷實施辦法》指出，戰略投資者應當承諾獲得配售的股票持有期限不少于12個月。業內人士表示，戰略配售基金通過參與轉融通業務可以提高該部分鎖定股票的收益。

光大證券分析師鄧虎表示，戰略配售基金可參與比例相對較高，最多可達基金資產凈值的50%。他測算發現，該類基金在未來投資戰略配售股票時，轉融通業務最高可帶來1%的增厚收益。

在中信證券分析師看來，該《指引》是上述政策的延續，是為了配合科創板的順利推出，將進一步完善資本市場融券機制，強化市場多空平衡機制。

此外，指數基金也將較為受益。興業證券分析師表示，指數基金預計將積極參與，指數基金尤其是被動指數型基金收益差異較小，而出借證券帶來的收益預計將歸入基金資產，收益增厚對指數基金意義重大。

他們同時認為，這將使得小型指數基金未來面臨更加激烈的競爭，因為參與轉融通證券出借業務的開放式股票指數基金及相關聯接基金需要最近6個月內日均基金資產凈值不低于2億元，強者恒強效應將愈發凸顯。