2019上半年已經結束，公募基金中期排名成績單也已曝光。在今年上證指數上證19.45%、中小板指數和創業板指數分別上漲20.75%和20.87%的情況下，權益類基金也一掃去年的陰霾，整體走強，其中主動權益類基金上半年的平均漲幅達到了18.66%。

不過主動權益類基金內部業績的分化還是比較明顯的，今年業績排在榜首的易方達恒瑞和排在榜尾的東興核心成長凈值增長率之差達到了74.65%。此外，與去年四季度至今年一季度的豬肉板塊上漲導致農業主題基金凈值大增不同，從上半年整體的情況來看，大消費成為了引領基金凈值增長的主要動力。

白酒等消費股為業績“保駕護航”

數據顯示，在今年上半年權益類基金業績排行榜中，由侯昊管理的招商中證白酒指數分級以73.73%的收益率占據了榜首。

聚焦主動權益類基金，明星基金經理蕭楠和王元春掌舵的易方達瑞恒憑借58.52%的收益率奪冠。王園園、劉莉莉共同管理的富國消費主題上半年的凈值增長率為58.1%，以微小的差距位居亞軍。而季軍則是由曲揚單獨管理的前海開源中國稀缺資產，其上半年的凈值增長率為57.91%

據《紅周刊》記者統計，今年上半年凈值增長率超過50%的主動權益類基金有27只，其中帶有“消費”字樣的就有富國消費主題、銀華消費主題分級、易方達消費行業、匯添富消費行業、創金合信消費主題和鵬華消費精選6只。而從上半年績優基金的持股來看，無論是否為消費主題類基金，消費股幾乎都占據了重要的位置。

以易方達瑞恒為例，今年一季度末，該基金重倉的白酒股有5只，分別為貴州茅臺(600519)、五糧液(000858)、瀘州老窖(000568)、順鑫農業(000860)和古井貢酒(000596)，它們上半年各自的漲幅也分別達到了69.25%、135.87%、98.79%、90.72%和122.61%。此外其重倉的格力電器(000651)、美的科技、蘇泊爾(002032)等消費股也均收獲了不俗的漲幅。

而從該基金此前的持股情況來看，幾乎沒有出現過大規模調倉的情況，由此推測，該基金今年二季度以來也很有可能重倉持有了白酒等消費股，從而取得了傲人的收益。

價值風格贏了成長風格?

實際上，該基金的基金經理蕭楠一直以布局消費股見長。今年上半年其單獨管理的易方達消費行業也以56.33%的收益率奪得了主動權益類基金的第六名。值得注意的是，易方達消費行業曾在2017年同類基金排行榜中奪冠。當然，“冠軍”魔咒也在蕭楠身上應驗，去年市場蕭條的情況下，其麾下的基金業績全軍覆沒，易方達消費行業的凈值增長率也只有-23.47%。雖然蕭楠管理的基金短期業績有所起伏，不過數據顯示，其任職近7年來的總回報已經達到了271.29%，而同期上證指數的漲幅只有44.86%。

此次，蕭楠能夠卷土重來，當然與其長期一直堅持的投資理念有關。他信奉“以合理的價格買入優秀的公司”，找到具備高質量增長能力的公司，通過長期持有，抵消股價的隨機波動，而消費股恰恰屬于業績表現和增長能力都出色的公司。

除了蕭楠以外，和他具備相似投資理念的明星基金經理今年上半年的業績也頗為亮眼。例如今年上半年，劉彥春管理的景順長城內需增長貳號、景順長城新興成長和景順長城內需增長分別實現了56.81%、55.55%和54.62%的收益率。此外，明星基金經理邱杰、謝治宇、李永興等人所管轄的基金中，都有半年度凈值增長率超過40%的產品。

而形成鮮明對比的則是成長風格的基金經理，他們則在今年上半年紛紛“折戟”。例如丘棟榮管理的中庚小盤價值，截至6月30日收盤，該基金自4月3日成立以來，凈值增長率僅有-7.25%，在1159只同類基金中僅排在了686位。而去年成立的中庚價值領航，今年上半年的凈值增長率為19.92%，僅跑贏同期上證指數。

而傅鵬博也面臨著同樣的尷尬，他管理的睿遠成長價值成立于3月36日，而截至6月30日收盤，該基金成立以來的凈值增長率也僅有-1.35%，在同類基金中也僅排在中游的位置。不過，上述明星基金經理此前均取得過非常靚麗的長期業績，而在市場風格輪換后，或許基金的排名又將重新洗牌。

“調倉不利”成為績差理由

在今年市場整體上漲的情況下，依舊有凈值增長率為負的基金。以今年前成立的主動權益類基金為統計對象，今年上半年凈值增長率為負的基金已經達到了40只。其中民生加銀新動力上半年的凈值增長率為-10.26%，排在了倒數第一位。

此外，華安新泰利和格林伯銳今年上半年的凈值增長率分別為-9.23%和7.72%，分別位列倒數第二位和倒數第三位。《紅周刊》記者發現，這部分基金或多或少都存在調倉失誤的問題。

以華安新泰利為力，從基金一季報來看，該基金今年一季度末的持股比例為0，而持債比例為75.82%，因此今年一季度，該基金并沒有乘上股票市場上漲的列車，一季度的凈值增長率僅為52.63%。從今年4月16日，該基金的凈值開始急轉直下，截至6月30日收盤，該基金的凈值增長率為-9.62%，而同期上證指數也下跌了6.26%，這樣看來，二季度該基金很可能增加了股票倉位，但結果卻適得其反。

中考成績單并不代表年終成績，下半年各只基金可以繼續努力，力爭年終好名次!