新興市場經濟看起來不容樂觀。今年第二季度，中國經濟增速降至6.2%，而印度經濟增速則降至5.8%的5年低點。國際貨幣基金組織最新預測，整個新興市場今年的GDP增速將放緩至4.1%，為金融危機后的最低點，較4月份的預測低0.3個百分點。

從資產價格中可以看出悲觀情緒。摩根士丹利資本國際新興市場股票指數今年漲幅不足5%，已經從4月高點14%回落9個百分點。與其它地區一樣，投資者紛紛轉向債券避難所，新興市場硬通貨政府債券指數今年躍升15%，創下歷史新高。股熊債牛意味著，如果經濟前景發生變化，許多投資者可能會陷入困境。

咨詢公司凱投宏觀指出，其調查的亞洲國家的同比增長率從2019年第一季度的3.2%升至第二季度的3.3%。它不認為這是暫時現象，相反，它預計未來幾個季度經濟將穩步復蘇，盡管并不引人注目。凱投宏觀指出，對多數國家而言，最糟糕的時期已經過去。越南和中國臺灣等亞洲部分地區似乎正受益于這種經濟動蕩，而科技行業的庫存已降至如此之低的水平，它們肯定很快就會再次上升。同樣重要的是，亞洲新興經濟體的財政和貨幣寬松政策應會推動內需回升。

對看漲者來說，令人鼓舞的最大漲幅，恰來自風險最高的股票——新興市場的股票。摩根士丹利資本國際新興市場指數自8月低點已經反彈近5%，創下5月份以來的最大反彈。這一漲幅超過了摩根士丹利資本國際全球指數的漲幅。

東方匯理資產管理公司的策略師在近期一份報告中表示，與發達經濟體不同，新興市場的增長明年應該會有所加速。國際貨幣基金組織則認為，展望未來，全球增長前景惡化為進一步放松財政政策鋪平了道路，而且許多新興市場國家已經朝這個方向邁進。該組織在7月底表示，預計新興市場的增長將從今年的4.1%加速至2020年的4.7%，而發達經濟體的增長將從明年的1.9%放緩至1.7%。

除了財政刺激，新興市場的央行比發達市場的央行更為靈活，對全球經濟放緩的反應更為迅速和積極，目前新興市場貨幣情緒指數是自2009年以來的最低水平，但不少新興市場如俄羅斯、南非和墨西哥的央行態度變化以及從中展現的靈活性要明顯高于美聯儲。中國基金報記者姚波