A股市場的波動并未影響外資熱情，北向資金9月份合計凈流入大幅提高，創下滬港通和深港通開通以來單月凈流入的歷史新高。

雖然外資在今年三季度參與度高漲，但私募似乎對四季度A股走勢有所分歧。《證券日報》記者最新獲悉，部分私募對10月份行情持謹慎態度。

多位私募人士告訴《證券日報》記者，外資在三季度加快入場步伐，主要在于對當前A股市場點位包括核心資產股票低估的認可;雖然私募對10月份行情持謹慎態度，但也有不少私募樂觀看待四季度收官行情。整體來看，今年下半年，上證指數兩次突破3000點關口，且估值目前處于相對低位，加之流動性有望持續改善，A股市場有望走出慢牛行情。

三季度外資加持銀行股

在國際三大指數逐步擴容生效的影響下，北上資金的動向成為了市場一直以來關注的重點。統計數據顯示，北向資金今年三季度依舊呈現跑步入場的趨勢，整個三季度累計凈買入資金大幅提高，持股總量環比增加一成，加倉幅度超50%。此外，摩根士丹利、富達投資、貝萊德、路博邁、阿布達比投資局等全球知名機構，在9月份調研了多家A股上市公司。從風格來看，這些公司基本以“中小創”為主，主要涉及半導體、電子元件、計算機應用、機械制造等行業。

據私募排排網統計數據顯示，截至三季度末，北上資金持有超過2000只個股，合計持股量在600億股以上，相比二季度末，持股總量環比增幅為12.41%，增持股票數量達909只。分行業來看，三季度北上資金持股量環比增加的有26個行業，其中，銀行持股量增加最多，最新持有106.97億股，較二季度增加15.45億股，隨后是房地產和電子板塊個股。增倉幅度超50%的個股中，194只為滬股通標的，243只為深股通標的。其中，中小板有113只，創業板有72只，所屬行業主要集中在醫藥生物、電子和計算機行業。

對于外資在三季度跑步入場，汕頭市華炎投資有限公司投資部副總裁李元凱認為，外資三季度熱情較高反映了A股市場的價值洼地凸顯，特別是優質核心資產價值股的地位突出，同時，也是外資對中國經濟未來高韌性持續向好的樂觀預判。

“MSCI、羅素指數、QFII擴容是提升北上資金流入的主要原因，此外，匯率企穩將進一步推動中國優質資產價值逐漸得到發掘。”航長投資相關人士說。

“近期A股市場出現了明顯的回調，外資則呈現出凈流入趨勢，說明外資對A股當前的點位包括核心資產股票低估的認可。”李元凱說，四季度是否迎來新的行情，首先要看經濟數據是否有超預期表現，以及政策層面對股票市場的積極影響;同時，全球市場是否出現寬松預期等因素也是關鍵。

超一成私募滿倉

9月上旬，上證指數一路上行突破3000點大關，最高漲至3042.93點;9月下旬大盤開始震蕩下行且失守3000點，全月中小板與創業板表現略好于藍籌權重。不過，從對沖基金經理A股信心指數最新數據發現，私募10月份信心指數僅為110.25，不僅環比大跌10.8%，同時也創出年內新低。

記者了解到，從信心指數值來看，最近4個月并沒出現較為明顯的趨勢，結合目前的倉位數據來看，經過了過去5個月的調整之后，對于10月份的行情，私募態度表現趨于中性。

具體倉位分布方面，私募排排網最新調查結果顯示，11.11%的私募目前處于滿倉狀態，相比9月份下降了8.62個百分點。但是，中高倉位的私募基金數量依舊處于高水平，其中74.24%的私募基金在五成倉位或者五成倉以上，80%以上倉位的私募基金數量占比39.90%，相較9月份數據有明顯下降。整體來看，在經歷近期結構性調整之后，市場情緒趨于理性。

對于后期A股市場走勢看法，持樂觀態度的私募比例有所下降，增減倉指標方面，有加倉意愿明顯的私募占比同樣有所下降。

萬霽資產董事長牛春寶認為，從市場觀察來看，一些小盤成長股估值處于相對高位，存在一定回調風險，但結構分化比較明顯，低估與高估并存，大盤藍籌股仍然低估，因此，四季度行情仍值得期待。

濱利投資基金經理梁濱認為，四季度A股大概率會震蕩上揚。“從外資加速流入態勢來看，對A股的認同度持續增強;A股核心價值越來突出，并且已經成為市場的主要力量。此外，黃金和白銀的階段性頂部確立也反映了整個權益類市場未來趨于向好，全球性的恐慌情緒明顯回落。”

記者梳理發現，對于四季度預期，私募大多看好科技、消費、金融、醫藥等板塊。根據多數百億級私募研判來看，科技與消費雙輪驅動行情有望在四季度持續，重點聚焦以優質消費股為代表的核心資產，以及具備估值優勢與競爭力的科技股。■本報記者 王寧