從最初的普通寬基指數(shù)到如今的風(fēng)格型，基金公司對MSCI主題基金的布局正呈現(xiàn)細分化趨勢。在業(yè)內(nèi)人士看來，產(chǎn)品細分化是市場發(fā)展到一定階段的特征，有利于為投資者提供差異化與精細化選擇。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，市場上已有30多只MSCI主題基金(不同份額合并計算)，其中近七成是普通寬基指數(shù)基金，如MSCI中國A股國際ETF、MSCI中國A股國際通ETF、MSCI中國A股指數(shù)基金等。此外，剩下的十幾只為走向細分領(lǐng)域的風(fēng)格類基金，如Smart Beta策略基金或指數(shù)增強基金。

在今年以來成立的10只MSCI主題基金中，風(fēng)格類基金就占了6只，這些基金主要采用紅利、質(zhì)量、消費、價值、低波動等Smart Beta策略，如大成MSCI中國A股質(zhì)優(yōu)價值100ETF、華寶中國A股國際通ESG、中金MSCI中國A股價值等。另據(jù)證監(jiān)會公開信息顯示，已經(jīng)獲批的建信MSCI中國A股指數(shù)增強型也屬于差異化的細分品種。此外，去年成立的富國MSCI中國A股國際通增強、景順長城MSCI中國A股增強等亦屬此類。

在一位業(yè)內(nèi)人士看來，MSCI主題基金開始出現(xiàn)細分化趨勢，是市場發(fā)展到一定階段的特征。基金公司一般會優(yōu)先推出能滿足大部分客戶需求的寬基指數(shù)基金，然后再布局能滿足客戶更細化要求的風(fēng)格基金。

該人士表示，目前MSCI寬基指數(shù)的布局已經(jīng)比較充分，投資者的選擇余地更大。“對于基金公司來說，要有效避免產(chǎn)品同質(zhì)化，在規(guī)劃新產(chǎn)品的時候也需要去更多的挖掘客戶的差異化需求，挖掘公司自身的優(yōu)勢。通過中長期的布局運作，在市場的作用下達到優(yōu)勝劣汰的效果，好產(chǎn)品自然能和其他產(chǎn)品區(qū)分開來。”

一家大型基金公司的指數(shù)基金經(jīng)理表示，Smart Beta產(chǎn)品是被動投資發(fā)展的重要方向之一，它同時結(jié)合了被動投資和主動投資的特點，其實質(zhì)是把某些理念或者策略指數(shù)化，相比一般的寬基指數(shù)產(chǎn)品，Smart Beta產(chǎn)品能夠享受到差異化收益。指數(shù)增強是在普通被動寬基指數(shù)的基礎(chǔ)上更注重alpha收益，以期在保持和基準波動接近的情況下，超越基準表現(xiàn)。

該基金經(jīng)理同時表示，從MSCI主題基金表現(xiàn)來看，跟蹤不同標的指數(shù)的寬基指數(shù)品種由于都偏向大盤風(fēng)格，其收益、波動表現(xiàn)都比較相似。但是，不少Smart Beta品種使用了不同的因子，風(fēng)險收益特征出現(xiàn)明顯差異。例如，Wind數(shù)據(jù)顯示，同樣成立于今年1月25日，中金MSCI中國A股價值和中金MSCI中國A股紅利年內(nèi)收益率分別為15.65%和10.64%，相差5個百分點，而成立于去年11月22日的中金MSCI中國A股質(zhì)量今年以來收益率更是高達近50%。證券時報記者孫曉輝