一場針對公募市場的“供給側結構性改革”來了。證監會上周五以窗口指導的形式向多家基金公司產品部傳遞了最新的產品審核要求，中心思想可以概括為“鼓勵權益類基金申報，限制債基申報。”業內人士指出，這一舉動將利好存量基金，同時也利好權益類新產品的發行。從更長期來說，證監會此舉目的在于引入更多機構投資者和國外接軌，鼓勵長期資金入市，或將有利于績優股發展。

債基發行受限 鼓勵權益基金

證監會上周五以窗口指導的形式向多家基金公司產品部傳遞了最新的產品審核要求，鼓勵權益類基金申報，限制債基申報。

深圳一家公募基金產品部人士表示，這次規則的調整主要就是鼓勵大家今后多申報權益產品，債基的審批流程將會變慢。普通權益基金之前申報獲批大概需要60日至70日左右，調整之后在一個月內就可以獲批了。

某公募基金產品部總監表示，此次窗口指導對常規債券基金的要求就是8月份以前受理的產品保留兩只，其他的要撤回，8月份以后受理的產品可以全部保留，但是對于后續這類新產品審批的原則就是批一只報一只，首發規模不能超過10億，成立之后六個月之內不能開放申購，只能開放贖回。

據悉，證監會對于產品審核的新要求具體涉及到如下多個方面：第一，普通債券產品:待審批每家只能一只，多余的產品撤回。同時提供承諾函，發行上限10億元，6個月內不開放產品申購。第二，證金債指數產品：每家每年兩只，超過產品撤回。第三，攤余成本法債基：只能一只，超過產品撤回。第四，商品類產品：待批產品中除了上海金ETF以及聯接基金外，所有產品都需撤回。第五，科創類產品：新產品不再受理。開放式、封閉式配售每家只能在批途中一只，超出的撤回。第六，定制基金：封閉期不得短于一年，在批中產品需要更改封閉期。同時提供承諾函，承諾發行上限10億元。已批未募集產品不受限制。第七，股票型、混合型基金：(含指數型、ETF)不受限制，隨時上報，一個月以內獲批。

債券基金新產品占大頭情況將改變

這樣的改革將給市場帶來哪些變化?受影響最大的當然是債券類產品。一位不愿意透露姓名的業內人士表示，此次窗口指導整體對于債券基金肯定是一個收緊的態勢，因為所有的純債、二級債、債券指數ETF都是10億上限，六個月之內不打開申購，批一只報一只，每家在會里審批的只能有一只，這樣的話以后可能每家公司一年也就只能報六只債券產品了。

有數據統計顯示，正在發行的179只基金中，有76只中長期純債基金、8只短期純債基金、19只被動指數型債券基金以及5只偏債混合型基金，合計108只，占比60.3%。在限制債券基金申報審批的政策導向之下，當前債券基金新產品占“大頭”的情況將有所改變。

相對應的，此次改革最利好的首先是權益類產品，最新政策顯示這是備受監管鼓勵的產品類型，同樣受到鼓勵申報的還有FOF。此外，創新類的產品現在還是點對點跟監管部門溝通。

不少觀點認為，從目前的監管口徑變化來看，對公募基金產品的發展也有極大影響，尤其是希冀在債券基金方面做大但尚未有較多產品布局的公司，在戰略上將受到影響。

事實上，有公募人士甚至將此次規則變化視為一場針對公募市場的“供給側結構性改革”，公募若擴大固收業務受限，對于銀行理財子公司以及保險資管而言，無疑將變相構成利好。

新政策之下，未來公募基金產品的申報方向將受到影響。一位頭部公募基金公司債券基金經理表示，對債券基金來說新產品發行將減少，利好存量基金，估計存量規模要“往大里做”，但對于新產品來說發行減少，債基的殼價值將增大。

此外，還有業內人士指出，短期權益類基金是否能快速發展，更多在于市場好壞，不在于是否有更多新產品發行，所以可能短期影響不大。一權益類基金經理者表示，證監會此舉目的在于引入更多機構投資者和國外接軌，鼓勵長期資金入市，或將有利于價值績優股發展。