中國基金報記者李樹超

隨著年末和季末的來臨，以“超級貨幣基金”為宣傳噱頭的短債基金再度密集發行。據中國基金報記者統計，目前已成立的短債基金，加上正在發行和申報階段的短債基金數量，將突破100只，成為近兩年發展速度較快的基金細分類型之一。

短債基金將達百只

年內已成立56只

Wind數據顯示，今年四季度以來，7只陸續成立的短債基金發行總規模52.77億元。其中，11月以來南方基金旗下先后成立了南方夢元短債、南方定元中短債、南方皓元短債三只基金。截至12月6日，今年新成立短債基金數量增至56只，今年也成為短債基金跨越式發展的大年。

除了設立新基金外，從目前正在發行的基金和新基金申報情況看，短債基金也是多家公募布局的重點。

數據顯示，12月7日，德邦短債、前海聯合潤盈短債、交銀穩利中短債三只短債基金齊發，募集期限皆從12月初開始，并將在12月底結束募集。申萬菱信、華泰柏瑞、招商基金等13家基金公司申報了18只短債基金，處于未獲批復的階段。如果上述基金全部成立，市場上累計將有62家公募布局100只短債基金，短債基金將成為近兩年成立速度最快的基金細分類型之一。

北京一家中型公募總經理表示，隨著貨幣基金收益率下行，個人客戶對貨幣增強型基金的理財需求在不斷增長。去年短期利率債、存單的投資機會，讓短債基金成為具有收益競爭力優勢的產品，一度產生不少短債基金爆款。

北京一位績優債基經理也認為，今年以來貨幣基金收益率回到2%左右，短債今年還有有3%以上收益，部分優秀短債基金收益可以獲得年化4%。與貨幣基金相比，短債基金投資標的更廣泛，久期選擇更靈活，這類基金的競爭性收益有望獲得低風險投資者的持續青睞。

未來仍有望跑贏貨基

Wind數據顯示，截至12月7日，有數據可比的53只短債基金年內年化收益率為3.67%，收益率最高的招商鑫悅中短債A年內收益率為4.6%，國投瑞銀恒澤中短債A、金鷹添祥中短債A、興銀中短債A今年以來收益率也超過4%。

相對貨幣基金，短債基金的收益優勢明顯，但短債主題基金總規模卻有所下滑。截至今年三季度末，54只具可統計數據的短債基金規模合計為521.34億元，比去年末萎縮14.37%。

談及短債基金規模萎縮的現象，北京一家公募高管認為，短債基金在去年股市低迷階段，收益率相對具備競爭力，是市場上難得的正收益產品。然而，今年一季度股市快速崛起，投資者風險偏好上臺階，從偏債基金向偏股基金轉移資金的趨勢明顯，短債基金持有人向二級債基買入較多，這也讓短債基金產生了較多贖回，他所在公司的短債基金規模年內也出現了30%左右的萎縮。

展望未來市場，多位機構投資人士仍看好債市短端的確定性投資機會，短債基金仍有望獲取相對貨基100BP以上的超額收益。

鵬揚基金認為，從債基投資的宏觀環境看，銀行間資金面受公開市場凈投放等原因，資金面逐漸轉松，資金利率回落至較低水平。另外，觀測到11月票據利率下行較快，或與信貸投放乏力有關，將對此保持密切跟蹤。展望資金面，保持銀行間流動性合理充裕仍是基調，短端機會確定性較高。鵬揚利澤基金將繼續堅持“穩健”至上，基于對流動性和債市的提前預判，保持較低組合久期，在近期小幅加倉的短端品種將對凈值起到正貢獻。同時，鵬揚利澤基金將繼續嚴控組合信用風險，堅持只投AAA及以上等級信用債。

上述北京績優債基經理也認為，隨著債券收益率下行，她所管理的短債基金也在不斷降低久期到1年左右，比貨基的久期選擇具備更多操作空間，并適當利用債基最高140%的杠桿效應和投資范圍廣泛的特點，獲得更高的投資收益。“從3個月以上的期限看，短債基金大概率可以做出超過貨基100BP的收益率，相對貨幣基金還是比較好的替代品和補充品。”