2019年對于投資偏股基金的投資者來說，收益普遍都不錯。畢竟權益市場的賺錢效應很明顯，基民收益大多超越股民。但對于買理財等投資固定收益產品的投資者來說，卻是難熬的一年，貨幣基金收益跌破3%，理財收益從年初開始持續走低，債券基金除了可轉債一枝獨秀，其他純債基金收益相對一般。而今年以來，市場資金面仍然維持寬松狀態，降準之后，市場無風險利率還在走低，怎么樣在控制風險的基礎上，取得較好的絕對收益?

從近幾年看，低風險偏好投資者可以另辟蹊徑，選擇優秀的量化對沖基金。

主動配置對沖產品

鎖定絕對收益

顯然，個人投資者和機構投資者相比，前者控制風險的能力差多了，賺錢效應也相去甚遠。那么如何在震蕩的市場行情中控制風險，鎖定絕對收益呢?

與大起大落的偏股型基金相比，量化對沖型基金的收益一直比較穩健，可以作為低風險投資者的選擇。2018年，偏股型基金平均虧損24%，量化對沖型基金卻保持了平均5%左右的正向收益，部分量化對沖基金收益率甚至超過10%;2019年，量化對沖基金的表現繼續保持平穩，80%的基金收益率超5%，近20%的基金收益率超10%。

海富通基金量化投資部總監杜曉海在做客中國基金報粉絲交流群時表示，絕大對數的量化對沖基金主要是通過股指期貨對沖風險，海富通的阿爾法對沖基金就是通過滬深300期指進行對沖，其收益來源就是現貨部分跑贏滬深300期貨的部分。

簡單來說，假設一只基金用70%的資金按照滬深300指數里的成分指標配置了相應的股票，并且在未來的幾天之內，看好股票的上漲趨勢，那么剩下的30%資金就選擇賣出滬深300指數期貨來進行對沖。在這種情況下，如果判斷正確，損失的也只是小部分股票收益;反之，判斷錯誤的話，通過對沖手段，可以彌補股票的損失。

杜曉海表示，量化對沖產品對普通投資者或者機構都是很有意義的配置，因為它與普通策略相關性較低，比如在2018年市場普跌的情況下，無論是股票型還是股債混合型基金都難免會受到沖擊，但是對沖產品可以將跑贏部分的超額收益轉化成絕對收益。

雖然單邊牛市的情況下，量化對沖基金的表現不及權益類基金的表現，但是在震蕩行情之下，對于穩健投資者而言，除了可以配置一些債券型基金、貨幣基金之外，公募基金中的量化對沖產品，也值得考慮。

怎樣選擇一只優秀的

量化對沖基金?

有業內人士指出，對于量化對沖基金的業績評價，主要還是從長期業績表現、波動性、回撤等方面考察。在考察超額收益時，一定要關注產品長期的持續穩定性，即便一個量化產品的長期收益不錯，但如果在不同時間段的超額收益波動很大，那么其產品的風控也可能是不夠嚴格的。

數據顯示，目前市場上的量化對沖基金共有23只，并在2019年全部獲取正收益。主要投資于國內A股市場的量化對沖基金中，廣發對沖套利在2019年取得了15.64%的收益，匯添富絕對收益策略A以14.13%的成績緊隨其后，南方絕對收益、工銀瑞信絕對收益A分別獲得了10.90%和10.63%的收益,穩居第三和第四。

但是從三年期業績來看，截至1月9日，海富通阿爾法對沖則以25.44%的收益榮登榜首，南方絕對收益策略和富國絕對收益分別以19.08%和15.52%位列第二和第三。

從三年期的最大回撤來看，海富通阿爾法對沖、南方卓享絕對收益策略等4只基金的最大回撤沒有超過3%。

好買基金研究總監曾令華特別看好量化對沖基金，他認為公募基金選股能力較強，優秀的基金經理可以做到每年跑贏滬深300大概5個百分點之上，此外，量化對沖還可以參與打新股增厚收益，是值得關注的品種。中國基金報記者莫琳