在政府有力的防控措施下，目前國內疫情已暫時得到控制，復產復工在持續推進。此次疫情對經濟的短期沖擊較大，2020年1-2月份規模以上工業增加值同比下降13.5%，固定資產投資同比下降24.5%，社會消費品零售總額同比下降20.5%。為穩增長，各省陸續發布了年度重點投資項目。中央政治常務委員會也強調了要加快推進5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度。

以5G為代表的新基建不僅是應對經濟下行進行逆周期調節的重要抓手，也是促進我國經濟轉型升級的長期要求，是增強我國科技競爭力、建設現代經濟體系的必由之路。目前的5G網絡以增強型移動寬帶場景為主，應用主要是超高清視頻、VR/AR等，流量經營仍是主要的商業模式。待技術成熟后，未來5G網絡將支持超高可靠低時延通信、海量機器通信場景，5G網絡與云服務、大數據、人工智能等技術結合，將改變車聯網、自動駕駛、工業互聯網、人工智能、遠程醫療、智慧城市等眾多垂直行業領域。5G網絡是帶動我國經濟數字化轉型的關鍵基礎設施，也將為我國經濟高質量發展提供新動能。值得一提的是，在此次疫情期間，5G網絡與云計算技術融合，通過遠程會診、遠程辦公、無人機巡檢助力了疫情防控、復工復產工作。

5G網絡的建設依賴于國內三大運營商的投入。從運營商的資本開支來看，2020年運營商總體資本開支重回上升通道，5G網絡建設將加速。中國移動提出2020年資本開支1798億元，較2019年增長8%，其中5G計劃投資1000億元，占2020年總體資本開支的比例約為56%，較2019年5G支出提升了3.2倍。中國電信2020年資本開支為850億元，較2019年增長9%，其中5G計劃投資453億元，占比為55%，較2019年提升了3.9倍。中國聯通2020年資本開支為700億元，較2019年增長24%，其中5G計劃投資350億元，占比為50%，較2019年提升了3.4倍。三大運營商2020年資本開支合計為3348億元，同比增長11%，其中5G建設支出合計1803億元，同比提升3.4倍。

無線側基站的建設是5G建設的重點。目前中國移動的5G基站已超過8萬站，預計中國移動在今年年底5G基站數量將達到30萬站。中國電信、中國聯通將繼續積極推動網絡共建共享，今年新建25萬個共享的5G基站。到今年年底，三大運營商5G基站數量將達到61萬站，5G商用網絡將覆蓋全國所有地市。

隨著政策支持的落地，在運營商千億投資的拉動下，5G網絡、數據中心等新基建是今年最確定的投資方向，相關板塊有望受益。新基建與工業、醫療、教育等行業融合有望催生大量應用落地，同樣值得關注。