資管新規(guī)正式落地已有月余，根據(jù)新規(guī) “新發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品不應(yīng)留存超出預(yù)期收益率的投資收益，而要明確核算規(guī)則，并將管理費之外的投資收益全部給予投資者” 的要求， 多家銀行開始嘗試凈值化產(chǎn)品，在收益的分配上，也進(jìn)行了創(chuàng)新。

不過，據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，雖然今年以來商業(yè)銀行的凈值型理財產(chǎn)品發(fā)行量同比大幅增加，但記者近日走訪北京地區(qū)多家銀行網(wǎng)點卻發(fā)現(xiàn)，不少銀行雖然在銷售，但凈值型理財產(chǎn)品并不是銀行的主推產(chǎn)品。

175只凈值型理財產(chǎn)品

正在募集或存續(xù)

《證券日報》記者根據(jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年5月份，面向一般個人客戶的銀行理財產(chǎn)品中，有175只凈值型理財產(chǎn)品正在募集或存續(xù)，而2017年5月份，凈值型理財產(chǎn)品僅有23只。根據(jù)中國理財網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)，募集起始時間在今年一季度的凈值型銀行理財產(chǎn)品共計433只，而2017年同期，凈值型理財產(chǎn)品僅有63只。

從時間上來看，2017年下半年開始，各銀行開始落實理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，商業(yè)銀行紛紛加大了對凈值型理財產(chǎn)品的研發(fā)，這與資管新規(guī)征求意見稿發(fā)布步伐一致。

根據(jù)資管新規(guī)，新發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品不應(yīng)留存超出預(yù)期收益率的投資收益，而要明確核算規(guī)則，并將管理費之外的投資收益全部給予投資者。也就是說，在產(chǎn)品沒有了預(yù)期收益率、投資者自擔(dān)風(fēng)險的同時，也可能獲得理財產(chǎn)品的超額收益。對此，眾多銀行開始嘗試凈值化產(chǎn)品，在收益的分配上也進(jìn)行了創(chuàng)新。

在記者走訪過程中，某股份制銀行一款凈值型產(chǎn)品，其業(yè)績分成的方式為：產(chǎn)品到期年化收益率低于最低業(yè)績基準(zhǔn)，則不收取投資管理費;如高于最高業(yè)績基準(zhǔn)，則對于超額業(yè)績報酬收取一定比例的投資管理費。

在另一家股份制銀行，一款產(chǎn)品效仿公募基金運作模式，專設(shè)了投資經(jīng)理，明確投資經(jīng)理的投資策略以及以往投資業(yè)績曲線，大幅提高了管理透明度。該產(chǎn)品期限為20年，每180個自然日為一個投資子周期，即該筆申購的投資到期日為T+180日，起購金額為5萬元。

不過，目前來看，各家銀行發(fā)行的凈值型產(chǎn)品占比仍然偏低，傳統(tǒng)的封閉式非凈值產(chǎn)品仍舊占較大的比重，而凈值型產(chǎn)品占比幾乎可以被忽略不計。

理財經(jīng)理不主動推薦

近日，《證券日報》記者走訪北京地區(qū)多家銀行網(wǎng)點發(fā)現(xiàn)，雖然多數(shù)銀行都有銷售，但凈值型理財產(chǎn)品并不是銀行的主推產(chǎn)品。

“凈值型產(chǎn)品一直都有，比如這款業(yè)績比較基準(zhǔn)為5.05%的產(chǎn)品，這個系列已經(jīng)賣了5年多了。”在位于北京市朝陽門附近的一家銀行網(wǎng)點里，一位理財經(jīng)理拿出理財產(chǎn)品宣傳單向《證券日報》記者介紹道，“這個系列有兩款產(chǎn)品，開放頻率分別為每半年和每年，上期業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為5.05%和5.10%，起購金額都是5萬元。”

接著，這位理財經(jīng)理補充道：“不過，這類產(chǎn)品風(fēng)險等級要高一些，建議您可以考慮這款1年期的非保本理財，預(yù)期收益率也能達(dá)到5%。期限更短的還有一款215天的掛鉤黃金價格的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，最高預(yù)期收益率為4.5%，觸發(fā)低收益的設(shè)置幾乎不可能出現(xiàn)。”

本報記者在上述銀行網(wǎng)點停留約半小時，觀察了理財經(jīng)理向前來咨詢理財產(chǎn)品客戶的推薦優(yōu)先級。其中結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品為第一推薦，個別預(yù)期收益率亮眼的人民幣非保本理財為第二推薦，大額存單為第三推薦。

《證券日報》記者走訪的其他銀行網(wǎng)點，也發(fā)現(xiàn)了類似的情形。在某國有大行網(wǎng)點，當(dāng)記者以投資者身份咨詢凈值型理財產(chǎn)品時，理財經(jīng)理回答道：“相比預(yù)期收益型產(chǎn)品，凈值型產(chǎn)品既沒有預(yù)期收益，也沒有固定的投資期限，風(fēng)險等級相對高一些，您確定要購買嗎?”

在某股份制銀行網(wǎng)點，理財經(jīng)理向記者推薦了結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品以及一款非保本理財。當(dāng)記者詢問是否有凈值型產(chǎn)品在售時，大堂經(jīng)理回答：“有的，不過要看您對風(fēng)險的承受能力。”

她還表示：“資管新規(guī)一落地，我行就開始大力主推凈值型產(chǎn)品。但是，很多投資者都很抵觸，后來我們就不主動推薦了。不過，這兩年我行一直都有凈值型產(chǎn)品，有固定的一批客戶，這類產(chǎn)品賣得也不錯，一般在募集期或預(yù)約期的最后一天額度就沒有了。”

《證券日報》記者隨機采訪了一些投資者。有不少投資者表示：“對凈值型理財產(chǎn)品不了解，需要一些時間來接受，還是傾向購買固定收益的產(chǎn)品。”

在走訪中，有多位理財經(jīng)理提到，凈值型理財產(chǎn)品的運作與開放式基金類似，要關(guān)注產(chǎn)品風(fēng)險等級，并且看清楚產(chǎn)品說明書，了解具體資金投向。購買后，要定期關(guān)注產(chǎn)品的資產(chǎn)配置和凈值變化情況，在獲取最大化收益的同時，防范潛在投資風(fēng)險。