“此次銀行理財新規是對以往規則內容進行的較全面的完善與修改，對A股市場來說，將會拓寬新增流動性的準入渠道，增加資金進入股市的來源。”

今年9月28日，銀保監會正式頒布了《商業銀行理財業務監督管理辦法》，其中的辦法內容引起了各方高度關注。最亮眼之處，則是允許銀行公募理財通過公募基金投資股市。在實際情況下，雖然相關的細節與配套仍需雕琢，但隨著規則放寬，龐大的銀行公募理財資金也有望得到實質性盤活。

實際上，對于銀行理財資金而言，之前并非完全沒機會參與股市投資，從過去的做法來看，部分銀行理財資金通過委外等渠道完成了間接入市，但更多的還是局限于私募理財產品直接投資股票，而非公募理財產品。與之相比，一旦公募理財資金入市的限制得以放寬，將會為股票市場帶來不可小覷的新增流動性支持。

據媒體報道，截至目前，已有包括徽商銀行、興業銀行(601166,股吧)、浦發銀行(600000,股吧)、杭州銀行等在內的16家銀行擬設立理財子公司，從上述銀行的舉動分析，實際上也在為銀行理財資金規則放寬做好準備，這也是未來A股市場新增流動性補充的來源之一。

從實際影響分析，對于允許銀行公募理財通過公募基金投資股市的內容，將會對A股市場帶來三方面的主要影響。

其中，銀行理財新規意在逐漸完善與改善規則約束，打破以往只允許私募理財產品直接投資股票的規則，未來公募理財產品也有望通過合法合規的方式進入股票市場。因此，此次銀行理財新規是對以往規則內容進行的較全面的完善與修改。受此影響，以后公募理財產品不僅僅可以投資貨幣、債券基金等產品，還有望直接投資或通過其余方式間接參與股票投資，這對A股市場來說，將會拓寬新增流動性的準入渠道，增加資金進入股市的來源。

再者，在A股市場身處底部區域附近，積極引導長期資金入市，還是具有戰略性意義的。具體而言，一方面可以吸引更多的長期資金進入股市，分享股票市場的發展成果，提升長期資金的投資回報預期;另一方面則是進一步增強A股市場的機構化比例，逐漸改變A股市場長期以散戶作為主導的市場格局。從某種程度上分析，隨著A股市場的機構隊伍持續壯大，股市機構化程度越高，往往意味著股市的穩定性越強，抵御系統風險的能力越大。

此外，銀行理財新規允許公募理財通過公募基金投資股市，直接意圖還是在于簡化操作流程，以達到去通道、去嵌套的目的。另一方面，則是通過規則的完善以及約束限制的放寬，積極引導部分長期資金參與股票投資。站在當前的市場環境分析，有利于化解上市公司股權質押等市場不穩定因素，而在長期資金積極入市的引導下，有望提升股票市場的穩定性，并推動其余資金的積極入市。

需要注意的是，對于銀行理財資金加快入市的預期，仍需要有針對性的細則以及匹配的配套措施落實。與此同時，即使銀行公募理財投資股市的規則放寬，也未必意味著資金可以大舉進入A股市場，關鍵還是在于這類長期資金的風險偏好以及投資者自身的風險承受能力。

不過，最為關鍵的問題是，在拓寬長期資金入市門檻、引導長期資金加快進入股市的過程中，更需要逐漸提升市場的持續賺錢效應，讓投資者享受到實實在在的投資回報成果。