近日，中國銀保監會公布實施了《商業銀行理財業務監督管理辦法》。《辦法》規定，將理財產品區分為公募和私募理財產品，單只公募理財產品銷售起點由5萬元降至1萬元，允許私募理財產品直接投資股票，同時放開公募理財產品不能投資與股票相關公募基金的限制，允許公募理財產品通過投資各類公募基金間接進入股市。這一《辦法》給理財市場帶來哪些變化?又將對銀行理財產品創新產生怎樣的影響?

理財產品更親民，交易量隨之上升

記者了解到，目前政策出臺已有一個月，很多銀行理財產品起購門檻都從5萬元下調至1萬元，理財產品的交易量也隨之上升。

細心的銀行客戶最近發現，原來銀行理財產品“起購金額5萬元”的提示，下調成了“1萬元起”。“這樣的產品不在少數，很多1萬元起購的理財產品還給出了新客戶專屬優惠利率。”家住北京朝陽區的退休工人阮愛蓮說，“銀行理財產品門檻降低后，更多人能享受專業、可靠、安全的銀行理財服務，也不用總想著到處去找別的理財產品了，還是把錢放銀行踏實。”

“《辦法》將單只公募理財產品的銷售起點由5萬元降至1萬元，在當前一些在線理財產品‘零門檻’的情況下，銷售起點的下調有利于降低銀行理財產品與公募基金等資管產品競爭的不公平，增強銀行理財產品的吸引力，提高銀行理財的資金募集能力。隨著投資者不斷成熟，降低銀行理財產品門檻確有必要，有助于銀行理財產品更加普惠化，覆蓋更多的普通投資者，使更多的普通民眾更方便投資。”中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼說。

10月19日，銀保監會再次公布《商業銀行理財子公司管理辦法(征求意見稿)》，允許商業銀行下設從事理財業務的非銀行金融機構，未來商業銀行理財子公司發行的理財產品將不再設置起點金額。董希淼說，這是繼理財新規將銀行理財產品銷售起點從5萬元降為1萬元之后，再次對理財產品銷售金額進行調整，可以預見未來銀行系理財產品更豐富、多樣。

相對于適合普通投資人的理財產品，風險承受能力較高的投資人可以投資私募理財產品。

“《辦法》明確了理財產品是非保本理財，根據募集方式不同，分為公募理財產品和私募理財產品，明確投資者在獲得收益的同時應承擔投資風險。”交通銀行研究中心首席銀行分析師許文兵說，公募理財產品由于面向不特定公眾發行，風險外溢性強，監管要求相對謹慎;私募理財產品面向合格投資者非公開發行，投資者風險承受能力較強，監管要求適當寬松。對于私募理財產品，借鑒國內外通行做法，引入不少于24小時的投資冷靜期。冷靜期制度將給予投資者充分考慮時間，不但更大程度保護投資者權益，也有利于事后減少投資者與銀行的糾紛。

理財產品投資渠道擴寬，創新空間更大

對銀行來說，理財新規的一大亮點是放開公募理財產品不能投資與股票相關公募基金的限制，允許公募理財產品通過投資各類公募基金間接進入股市。這意味著，未來商業銀行理財產品可以投資于國債、地方政府債券、中央銀行票據、政府機構債券、金融債券、銀行存款、大額存單、同業存單、公司信用類債券等。

“《商業銀行理財子公司管理辦法》規定公募理財產品能夠直接投資于上市交易的股票，相比之前銀行公募理財產品需要借道各類公募基金間接進入股市的規定，本次從制度上放開了理財子公司進行股票投資的限制。”許文兵說。

董希淼分析，在前期已允許銀行私募理財產品直接投資股票和公募理財產品通過公募基金間接投資股票的基礎上，《商業銀行理財子公司管理辦法》進一步允許子公司發行的公募理財產品直接投資股票，這意味著銀行理財產品投資范圍得以擴大，產品創新空間更廣。而對股市來說，將可以引入更多的長期穩定資金，投資者結構和投資風格也有望改變。下一步，理財子公司有可能成為打通間接融資與直接融資的重要載體。