銀行系理財產品收益率持續下滑，正次第開業的銀行理財子公司能為市場提供普通居民投資者真正需要的理財產品嗎?

隨著房地產調控持續收緊，“房住不炒”的預期加強，告別全民炒房時代后，居民金融資產配置有望迎來較大提升，其中，儲蓄仍然是普通居民最主要的理財方式，銀行理財產品憑借商業銀行的品牌聲譽、穩定性等優勢，成為居民投資型理財工具的首選。

不可忽略的是，在多重因素的共同作用下，銀行理財產品收益率連續多月下滑。普益標準監測數據顯示，9月373家銀行共發行了8564款銀行理財產品(包括封閉式預期收益型、開放式預期收益型、凈值型產品)，發行銀行與上期持平，產品發行量減少268款。其中，封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率為4.03%，較上期下降0.04百分點。

在日前由普益標準主辦、華夏銀行協辦的“2019第八屆普益標準財富論壇”上，興業銀行資產管理事業部副總裁汪圣明在發言中表示，未來銀行理財作為專業的資管機構，應定位于為客戶賺取絕對收益為主要目標，建立多層次的產品體系以滿足不同客戶需求，并要結合資金期限等因素匹配相應的投資策略提高絕對收益水平。

年初發布的《宜信財富2019年資產配置策略指引》中指出，全球經濟發展總體已經處于經濟周期的晚期階段，增長動能的峰值已過;而從大類資產情況來看，傳統資產的估值總體處于高位，公開市場的波動性全年預計將處于高位。主要經濟體的經濟政策、地緣政治沖突、多國大選仍將帶來較大的不確定性。在日前舉辦的“2019中國經濟與企業發展高峰論壇”上，宜信財富首席經濟學家李琳指出，政策寬松，包括財政政策的減稅降費，關鍵是要給大家樹立一個好的經濟預期，如果好預期不在，則難以刺激投資、消費，不確定性下大家更傾向于儲蓄。

收益低、門檻高、流動性不靈活……銀行理財產品的吸引力下降，核心原因仍然是產品供給能力不足。今年以來一度銷售火熱的結構性存款類產品，也將迎來監管重拳。

10月10日，銀保監會下發通知，決定組織銀行業保險業開展侵害消費者權益亂象整治工作。對銀行理財產品多層嵌套，結構復雜，產品說明書等銷售材料信息披露不真實、不準確、不完善;結構性存款假結構，替代保本理財，或按保本產品宣傳銷售;理財產品預期收益區間測算不科學不合理，存在誘導性表述等侵害消費者權益亂象開展重點督導和抽查。

“經濟增速放緩、監管趨嚴環境下，對資管業務的合規風控能力提出更高要求，資管業務進一步轉向規范經營，違規成本提高，合規風控壓力增大。” 在“2019第八屆普益標準財富論壇”上，中銀理財有限責任公司總裁王衛東在發言中表示，金融市場加快開放使得國際競爭更加激烈，與成熟市場相比，我國資管行業在產品管理、投資運作、技術支持等方面仍存在較大差距，經營模式亟需市場化轉型。此外，境內資管行業發展經驗不足，在技術、系統、人員、風險管控、運營等方面的能力仍不足以支持業務快速發展和市場化轉型，在科技應用和系統建設方面有待提高。

銀行理財子公司有望借助專業化的管理分工方式，獲得更多靈活創設產品的業務空間，但依然需要加強對客戶需求的洞察，以客戶需求為出發點去尋找產品設計的亮點。

汪圣明在發言中表示，銀行理財產品的凈值化轉型，首先要明確轉型的出發點——客戶需求，要清楚客戶的需求在哪些方面，從客戶端出發做好產品設計。而面對投資模式的轉變，由資金池、非標準化模式轉變為標準化模式，要從產品結構層面考慮如何創設，比如產品期限、波動性、收益預期等。

“傳統的做法，是從市場研判出發，創設相應產品，自上而下推介給客戶。但是，對于銀行理財凈值化轉型，要從客戶需求出發，自下而上創設產品，開展資產配置。新的產品創設一定是從客戶的需求出發，考慮客戶的投資習慣，客戶投資的期限要求，做相應資產設置的時候，需要考慮產品的波動和產品規模的關系，以及產品背后資產的流動性。”汪圣明認為。

王衛東認為，目前，我國理財市場主要連接個體居民財富與固收類產品，下一步應拓展至連接更多類型的投資者和金融工具。資管新規、理財新規和理財子公司管理辦法明確了理財業務可直接投資于股票市場，在金融改革推動直接融資市場加快發展的背景下，理財市場將進一步發揮財富管理與資本市場之間的橋梁紐帶作用。