3月20日晚，滬深兩大交易所均發布針對可轉債交易的最新監管措施，在業內人士看來，此前被“爆炒”的可轉債或因此有所降溫。

上交所公告稱，將可轉債交易情況納入重點監控，對影響市場正常交易秩序、誤導投資者交易決策的異常交易行為及時實施自律監管。

深交所也表示，對近期漲跌幅和換手率異常的“新天轉債”、“橫河轉債”、“模塑轉債”持續進行重點監控，并及時采取監管措施。

而在此前，多只可轉債以“過山車”的走勢、巨大的振幅、高企的換手率不斷刷新市場的認知。被“爆炒”的可轉債往往在兩三個交易日內價格實現翻倍，之后又直線下跌。如泰晶轉債，連續兩個交易日因為價格飆升四次臨停，第三天則價格迅速下跌以至于兩次觸發臨停。3天時間價格最高時420元，最低時192元。更為典型的是再生轉債，3月9日上漲55.9%，觸發贖回條例，第二天就暴跌53.05%，隨后一直在低位徘徊，3月17日單日再次下跌18%。

除了價格短期暴漲，更令人咋舌的是可轉債的換手率。如單日盤中漲幅超80%的凱發轉債，換手率30倍，晶瑞轉債曾單日換手率超過40倍，被深交所點名的模塑轉債換手率動輒到20倍。

滬上某債券基金經理表示，近期可轉債的“炒作”主要是游資主導，由于可轉債沒有漲跌幅限制，可以做T+0當日回轉，因此被游資當成炒作品種。另外，一些轉債流通市值較小，價格波動非常大。

在業內人士看來，盤子小、正股有題材炒作的可轉債更容易成為游資炒作的對象。在暴漲的行情吸引下，越來越多的個人投資者開始參與其中，可能最終難逃虧損的命運。

可轉債是同時具有股票和債券雙重屬性的投資品種。對于個人投資者來說，可轉債此前是小眾品種，在2018年之前少有人關注。如今交易所已將可轉債交易納入重點監控，“爆炒”行情或降溫，對于個人投資者來說，參與可轉債比較穩健的方式一是打新，二是選擇可轉債基金。如果參與可轉債二級市場的交易，需要充分認識到其中的風險。

一方面，高價券中較高的轉股溢價率隱含了對正股價格上漲的預期，正股價格不及預期會導致轉債價格下跌;另一方面，一旦可轉債觸發贖回條款，除非在最后交易日前正股大幅上行，否則投資者將面臨巨額虧損。

上述滬上在債券基金經理也提醒，個人投資者應該高度警惕被“割韭菜”的風險，因為這類轉債無法準確估值和定價，風險極高。中國基金報 記者趙婷