國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群：

2017年投資增長將略高于2016年

2017年將是中國經濟最近幾年增速回調的一個拐點，由回落轉向平穩增長，今年中國經濟增長的水平應該和上一年大體相當。

理由主要在兩個方面：首先，從出口的增長來看。2015年、2016年中國的出口都是連續負增長，但是今年的出口，低位企穩的概率明顯加大。一是世界經濟恢復的因素在增加。二是中國外向型經濟轉型升級的效果正在逐漸加強，穩出口的政策效果日漸顯現。如果再考慮到基數比較低的因素，今年出口從增長的態勢來看，出現低位企穩態勢的概率明顯增大。

再從投資的增長來看，投資增長應該比去年水平要略高一些。有兩個方面的原因，一是房地產的發展從前幾年的大起大落開始進入到相對平穩的發展狀態，這個對于投資非常重要。房地產投資在2013年增長30%左右，但是在2015年降到只增長1%，去年房地產投資增長6.9%，開始出現一個恢復的態勢，這種恢復在2017年可以持續下去。房地產的發展主要受中國城鎮化矛盾的制約，中國的城鎮化突出問題是各類基礎設施、公共服務和產業資源集中配置在大城市，所以人口轉移主要是流向大城市，大城市的問題是人多地少，拿地難。這個問題從2009年之后對于房地產企業的發展形成越來越明顯的制約。

現在一些因素的變化在支持房地產向著一個平穩可持續的方向轉變。

第一，盡管有一些大城市人口壓力越來越大，但是中國的城鎮化仍然在頑強地推進。國家統計局的數字顯示，2016年中國城鎮常住人口又增加2000多萬人，所以中國的城鎮化并沒有終結。具體表現在從一線超大城市主導，開始更多轉向二線一些熱點城市主導。而且去年房地產投資增量60%左右來自于二線熱點城市的開發建設。

第二，從新型城鎮化發展來看，現在強調以城市群為主題形態，強調一線大城市、中心城市要發揮輻射帶動作用，拉動周邊的三四線城市聯合發展。至少在京津冀、長江三角洲、珠江三角洲三大城市群中，輻射帶動作用已經發揮出來了。未來房地產企業主要布局在銷售比較活躍，人氣提高較快，前景比較好的熱點城市，房地產投資增長的勢頭會保持下去。

第三，從銷售角度看，今年房地產的銷售水平與去年相比會下降。2016年房地產銷售受到一些金融杠桿的推動，這種炒房活動在局部房地產市場銷量當中占到一定比重，隨著調控效果日益顯現，房地產的局部過熱會消失，同時房地產銷售水平的增速也會下降，但是仍能夠保證個位數增長。這個情況對于穩定房地產投資足夠了。

盡管目前業內對于2017年基礎設施建設投資增長狀態的保持有一定擔憂，但基建投資2017年仍將是各類投資中增長水平最高的一類。補短板、去庫存等任務的加快推進對特大城市周邊的三四線城市、中小城市基礎設施以及公共服務水平提出更高的要求。而在資金保障方面，地方債置換、地方發債制度建設、PPP模式的推廣等措施，都表明基礎設施建設的資金保障條件仍在持續改善之中。

在這兩個投資拉動下，2016年重化工業和能源工業的市場銷售形勢在明顯好轉，企業效益好轉，帶來制造業投資和民間投資的恢復，今年制造業投資和民間投資將繼續保持溫和回升。

國家發改委學術委員會秘書長張燕生：

2017年全球經濟進入拐點

對于2017年的全球經濟我有三個基本看法：

一是2017年全球經濟實際上進入了拐點。2008年金融危機爆發的時候，有一種說法，要真正走出危機，實現復蘇，走向一個新的增長階段，可能需要十年。從2008年到2017年正好十年了。從貿易和投資，尤其是綠地投資和全球一些數據，明顯可以看到一個現象，美國、日本、歐洲的商品貿易量在增長，已經好于新興市場了。美國、日本、歐洲基本上經過實體經濟的十年調整，進入了一個新增長的階段，可能增長速度還比較慢，但是實體經濟的調整和恢復已經到了新階段。

二是全球經濟增長的不確定性增加。發達國家的實體經濟，經過十年轉型，現在初見成效。但是，其政治上的不穩定性和不確定性非常多。比如，關于英國“脫歐”，英國前商務部部長有一個基本的觀點，他認為英國硬“脫歐”，會使雙方針鋒相對。英國“脫歐”的真正實施，可能會在2020年到2022年。在這個過程中，不確定性是明顯增加的。

三是全球經濟的結構性改革和調整嚴重不平衡。全球經濟核心有三個問題，1990年以來始終沒有解決好。第一個問題是創新問題。全球經濟從1990年以來一直面臨著一個選擇，你的創新是金融創新還是科技創新?全球經濟的問題就是創新方面遠遠不平衡，金融創新強，科技創新弱，出現了全球的新工業革命，但全球勞動生產率持續緊縮。第二個問題是全球的公平問題。第三個問題是全球治理問題，未來全球治理是多邊還是區域，這些問題都始終沒有解決好。如果全球經濟的風險大于全球經濟的機遇，中國的下一步往哪去?

中國社科院世界經濟與政治研究所研究員張斌：

制造業將是2017年中國經濟亮點

宏觀經濟研究最關心的無非是兩個變量，第一是產出，第二是價格。從這兩個變量來看，2016年的中國宏觀經濟是非常特殊的。過去價格漲上去，經濟增長也跟著上去。但2016年，周期性行業有明顯上漲，PPI大幅上漲，整個工業品價格都有很大的上漲，不過并沒有看到經濟增長速度的相應上漲。工業增加值增速是平的，GDP增速也是平的。從這兩大變量的組合來看，2016年是非常特別的一年，價格漲上去了，但是數量供給沒有上去。

理解這個現象需要看數據背后發生了什么，這有助于我們從整體上把握宏觀經濟。

這背后有三個力量。第一個力量是，在2016年我們經歷了一個周期性行業的大幅度的反彈回升，尤其是房地產銷售、汽車銷售這兩大典型周期性行業。

第二個力量是去產能，去產能相當于供求曲線向左移動，會代表價格上漲。但是光靠去產能也遠遠不夠，因為去產能主要限于鋼鐵和煤炭，其實去年主要是煤炭，鋼鐵的產能是增加的。

第三個力量是中國宏觀經濟供給面，特別是工業部門，供給面發生了非常大的變化，這個變化可以看到從2010年到2016年整個工業部門的制造業投資是節節往下走，如果把一些落后產能的淘汰和一些折舊考慮進去，很多行業的投資是負增長，因為我們處在一個經濟結構轉型大背景下，消費結構在轉型。國外的經濟也有很大的變化，對中國的工業品需求增長速度也在下降，這樣的背景下工業企業從2010年到2016年之間是一個非常難受的局面，因為面臨產品需求的持續下降。

而2017年將是周期性行業下行的上半場。上半場很重要，增長指標無非是原來快現在慢了，但是還是中高的增長速度。所以整個房地產、汽車銷售，增長速度會有調整，但是幅度不會很大。整個2017年，從價格和產出兩個變量來看，不會是特別難受的一年，最起碼不會像2015年那段時間那么難受。

總的宏觀經濟還是不錯的，出口和制造業將是亮點，尤其是中國的制造業將迎來新一輪小的革命，中國的制造業內資品牌壯大，原來我們進口很多中間產品，通過合資品牌生產很多東西，現在越來越多地被國內品牌所替代。