據記者不完全統計，再融資新規發布后，兩市已有20來家公司發布了“10送6”以上的分紅預案，其中多家公司此前未進行預披露，屬于突然“臨時拋出”。

“為了破解20%的限制，提高股本總量將成為許多上市公司的解決路徑之一。”華中某中型券商投行部人士解釋，“高送轉”是最簡單粗暴的途徑，“一個10送10下來，總股本就直接翻了一倍，以前新發股份占總股本比例可能達到30%，現在就只占比15%，不受到新規限制。”

“高送轉對上市公司的吸引力正越來越大，尤其是新上市或股本規模較小的公司。”上述私募負責人表示，一方面“高送轉”是市場持續歡迎的誘因，很可能助推股價大漲，導致定增價格上調，對應發行股份數量下降，可降低觸碰20%紅線的可能性;另一方面有的公司即便眼下沒有再融資需求，但考慮到股本規模大更有利于定增，可能提前實施高送轉來預留“伏筆”。

“據我了解到的情況，已經有公司正在謀劃進行高送轉，來給未來的定增做準備。”前述華南上市公司董秘告訴記者。

高送轉亂象亟待規范

“目前尚無法肯定上述‘高送轉’與再融資新規有關，因為當前是年報披露期，也是高送轉方案推出的密集期。不過，高送轉亂象頻出已是不爭的事實。”廣州一私募經理對記者表示，“高送轉”已成為A股“萬金油”，既能用于配合機構炒作公司股價，也能“掩護”大股東或高管減持套現，還可為日后定增留下重要“伏筆”。

“如果再不進行強有力的限制和整治，‘高送轉’炒作之風只會越來越興盛。”該私募經理對記者表示，“高送轉”幾乎沒有門檻，公司不用拿出真金白銀，只是股東權益的內部結構調整，卻往往能起到各種作用，但它最主要的意義——回報投資者卻被漸漸淡忘。

事實上，監管層也已關注到高送轉亂象。據不完全統計，從年初至今，至少有15家上市公司因高送轉預案被監管問詢。

“雖然管高送轉頻遭交易所問詢監管，但畢竟沒有真正戴上‘緊箍咒’。”上述深圳私募負責人表示，近來，“高送轉”拉高股價—大股東找理由減持套現—業績變臉、股價下跌……這樣的“套路”屢見不鮮，說明對“高送轉”亂象的整治力度還需加強。

如今，“高送轉”或許已經增加了另一大功能——增大股本方便定增融資。對此，知名財經評論人皮海洲指出，“如果不對上市公司高送轉制度加以規范，那么，再融資新規也就會受到嚴峻的挑戰。”

他建議，對于上市公司高送轉必須正本清源，監管部門盡早采取措施，清除“高送轉”過程中所存在的種種“套路”，讓其回歸到回報投資者的初衷來。