6月10日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獨家獲悉，中國證券業(yè)協(xié)會在6月9日向各證券公司發(fā)布文件，擬修改《公司債券承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》，并相應(yīng)起草了《關(guān)于修改的決定(征求意見稿)》。最受券商關(guān)注的則是公司債券主承銷資格的認(rèn)定，具體而言，券商分類監(jiān)管評級兩年中有一年評級未達(dá)A級及以上，將不再具有公司債項目的主承銷資格。不過，征求意見稿也為一些公司債“主力”券商保留了適度空間，即經(jīng)過監(jiān)管部門核查確認(rèn)的，且年度主承銷金額排名前20的券商，將不受上述分類監(jiān)管約束。這將對券商公司債承銷格局帶來變數(shù)，尤其是中小型券商將受到較大的壓力，為了保住資格就必須保A或沖A，同時，在更加嚴(yán)格的規(guī)范下，公司債發(fā)行金額也或?qū)⒊霈F(xiàn)“縮水”現(xiàn)象。這一定程度將影響不少券商在公司債承銷商的收入，其實，由于市場低迷以及監(jiān)管加強(qiáng)，券商不少業(yè)務(wù)出現(xiàn)收縮，從而業(yè)績出現(xiàn)下滑。(編輯：張星)

6月10日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獨家獲悉，中國證券業(yè)協(xié)會在6月9日向各證券公司發(fā)布文件，擬修改《公司債券承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》，并相應(yīng)起草了《關(guān)于修改的決定(征求意見稿)》。具體而言，即根據(jù)最近兩年的券商分類監(jiān)管評級結(jié)果，至少一年在A級以上(含A級)才可獲得公司債主承銷資格;若否，則公司債承銷金額要在行業(yè)排前20名且同時經(jīng)過監(jiān)管部門的現(xiàn)場核查確認(rèn)具有專業(yè)化特點才具有資格。

消息一出，在債券一級市場圈內(nèi)引起強(qiáng)烈關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士解讀后普遍認(rèn)為，從監(jiān)管層角度來看，分類監(jiān)管的評價體系能客觀評判公司債主承銷商的合規(guī)風(fēng)控能力;然而亦引起部分券商人士的擔(dān)憂，比如是否對競爭力不強(qiáng)的中小型券商不利。

強(qiáng)化信用風(fēng)險管理主體責(zé)任

對于此次《公司債券承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》的修訂，中國證券業(yè)協(xié)會解釋，主要是為了維護(hù)公司債券市場秩序，防范公司債券信用風(fēng)險，按照分類管理公司債券承銷業(yè)務(wù)的監(jiān)管思路，實現(xiàn)對公司債券承銷業(yè)務(wù)的扶優(yōu)限劣。

具體而言，則是把券商的分類監(jiān)管評級結(jié)果與公司債主承銷資格進(jìn)行掛鉤，即最近兩年中至少有一年為A級或A級以上的證券公司?；蚴亲罱鼉赡攴诸惤Y(jié)果均為BBB級別或BBB級別以下的證券公司，但最近兩年作為主承銷商的公司債券承銷金額在行業(yè)排名前20位，同時被監(jiān)管部門現(xiàn)場核查，審慎確認(rèn)，項目質(zhì)量高，具有專業(yè)化特點，這類型券商也可以具有公司債主承銷資格。

一家在2016年評級為A級的小券商固定收益人士在6月11日接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示，對監(jiān)管層的做法比較認(rèn)可。“在往年公司債大擴(kuò)張時，承銷商的重心主要放在承銷上，對前期的盡職調(diào)查，后期的信用跟蹤、項目存續(xù)期受托管理方面并沒有做得很充分，容易滋生風(fēng)險。去年以來監(jiān)管層從項目現(xiàn)場檢查、對中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)情況檢查發(fā)現(xiàn)很多問題。這次修訂主要向券商釋放了信號，即合規(guī)的重要性。”

“我們覺得這次修訂，可以促進(jìn)券商強(qiáng)化合規(guī)風(fēng)控的意識。要想保住公司債主承銷商資格，就不僅僅在債券方面，同時在其他業(yè)務(wù)也要注重風(fēng)控，這對券商整體的內(nèi)部管理、合規(guī)等提出要求。”華南一家大型券商投行人士6月12日表示。

6月11日，華泰聯(lián)合證券發(fā)聲表示，證券公司分類監(jiān)管評價體系實行已久、行之有效，是公司債主承銷商管理的合理標(biāo)準(zhǔn)。“評價指標(biāo)涵蓋了資本充足、公司治理與合規(guī)管理、動態(tài)風(fēng)險監(jiān)控、信息系統(tǒng)安全、客戶權(quán)益保護(hù)、信息披露等6類內(nèi)容，綜合地反映了證券公司開展業(yè)務(wù)、合規(guī)管理和處理風(fēng)險的能力，作為公司債主承銷商評價標(biāo)準(zhǔn)是客觀中肯又現(xiàn)實的原則。因此，中國證券業(yè)協(xié)會將上述評價結(jié)果納入《公司債券承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》體系的舉措，實現(xiàn)了公司債券主承銷商分類管理，強(qiáng)化了公司債券主承銷商承銷資格的標(biāo)準(zhǔn)。”