中小券商業務或生變

從多家券商人士反應來看，此次征求意見稿影響面極大，尤其對中小券商。在他們看來，大券商在“沖A”、“保A”上更能勝任;而在排名前20的名單上，大券商也相對有優勢。

“評級既達不到A級，債券業務量也沒有前20名的中小券商的處境比較焦慮。”北京一家中型券商投行人士6月12日談道。

西南一家小券商債券人士感慨稱，公司為B級別券商，但業務量一直不大。“在全行業公司債擴張時，我們公司的項目就并不多。如果意見稿確定實施后，評級沖不上A級，對我們而言情況會比較艱難。”據其表示，由于今年市場環境低迷、監管環境從嚴下，公司債的發行已經較往年銳減。

談及未來出路，多家中小型券商人士表示以“沖A”為目標。

另一家評級BBB級但業務量未進前20的江浙地區小型券商的債券人士在6月12日表示，接下來公司要沖刺拿下A級。“如果市場排名始終達不到前20，那‘沖A’則是唯一出路。”

而“沖A”或“保A”談何容易，這對證券公司的各方面提出要求。亦即是說，證券公司的其他業務受處分導致公司“降級”，同樣會導致公司債主承銷資格的“喪失”。

北京一家小型券商債券人士6月11日表示，要考慮優化業務結構或者差異化發展，小券商可以在企業債方面發力。

根據wind對2016年企業債與公司債發行情況的統計發現，除了部分大型券商外，兩項業務品種出現截然不同的排名。數據顯示，公司債承銷金額排行榜中，前20名共有12家大型券商，占比60%。但在企業債排名中，則只有8家大型券商，占比40%。這顯示出中小型券商在企業債方面具有優勢。

有券商人士表示，未來若失去公司債“主承銷”資格，可考慮走大型券商通道來發行項目。對此華南一家大型券商人士在6月11日向記者解釋，“目前監管環境非常嚴格，監管層強調了券商在信用風險中的主體責任、受托管理責任，基本沒有人愿意冒風險借通道。”