地產行業(yè)進入白銀時代

但中國經濟的增長，不可能永遠主要依賴固定資產投資，否則，我們就在固定資產投資驅動經濟增長這條老路上越走越遠，而且固定資產投資對經濟拉動的邊際效應越來越弱，最后一定是經濟增長的效率越來越低。當經濟轉型升級到了刻不容緩的時候，一定是房地產占國民經濟比重越來越小的時候。當政府調整經濟結構的決心越來越強大，經濟發(fā)展的內在驅動力到了可以擺脫固定資產投資為主要驅動力的時候，就是房地產變天的時候到了。

眼下，中國經濟的增長雖然還是離不開房地產這個行業(yè)，但互聯網、高端制造業(yè)、消費電子等新興行業(yè)對經濟增長的作用越來越彰顯，商業(yè)嗅覺敏感，善于揣摩政府意圖的地產商們，一定會順勢而為，這就是李嘉誠、王健林、潘石屹等地產大佬甩賣旗下地產物業(yè)的重要原因。

從地產融資來看，監(jiān)管單位已切斷地產商主要融資來源，上海證交所提高地產商發(fā)債的門檻后，地產商就沒有在上海證交所發(fā)債。2018年，地產行業(yè)還有279億美元的債券到期，資金緊張由此可見一斑。一些負債率較高的地產企業(yè)提前甩賣旗下資產，也是為了應付即將到來的兌付危機。

可以斷言，中國房地產行業(yè)的高暴利時代已經過去了，房地產從黃金時代正式進入到白銀時代，從過去搶著拿地到目前企業(yè)之間股權兼并、資產重組，房地產行業(yè)進入到存量運營的時代。行業(yè)的集中度會不斷提升，投資者買了房坐等升值的時代，可能真的一去不復返了。

從整體上來說，傳統(tǒng)的房地產行業(yè)可能正在山頂，但這是否意味著房地產行業(yè)就沒有機會了呢?顯然不是!房地產行業(yè)的集中度會越來越高，即便到了今天，中國房地產行業(yè)的集中度相比美國等發(fā)達國家，還是比較低的，未來巨頭型房地產企業(yè)的利潤會越來越高，大量中小房地產企業(yè)會被收購兼并或者直接倒閉，那些不斷做大做強的地產企業(yè)，投資機會還是不錯的。以股票市場為例，隨著行業(yè)集中度的提升，少數巨人型地產企業(yè)的投資機會不容小覷。與此同時，不少傳統(tǒng)的房地產企業(yè)會謀求轉型升級，比如房地產產業(yè)與文化、旅游、休閑、養(yǎng)老等行業(yè)的融合，也會衍生出不少投資機會。而且，在互聯網時代，隨著人工智能、大數據、與計算等新興行業(yè)的發(fā)展，房地產的“分享”功能也許會超過“使用”功能，共享地產會不會成為一種新的業(yè)態(tài)?也未可知。

對于房地產行業(yè)來說，一個舊的時代漸行漸遠，一個新的時代，即將到來。(陳楚)