債務壓頂 邊削成本邊賣資產

所謂屋漏偏逢連夜雨。巨額債務和訴訟官司纏身，讓雨潤在經營困境里不停掙扎。財報顯示，截至2017年6月30日，雨潤的現金結余加上定期存款、質押存款以及受限制銀行存款共計約2.1億港元，較上年同期的3.5億港元減少39%。需要償還的貸款為71.5億港元，其中67.5億港元的貸款將在一年內到期。同時，多家銀行、建筑商及地方政府，已經對雨潤集團提起訴訟，以這種法律方式請求還款。

雖然雨潤方面表示上述貸款可以到期重新借貸，但去年就開始出現的貸款逾期問題仍未能得到全部解決。財報顯示，截至2017年6月30日，雨潤共有約7億港元的貸款在報告期末仍未續貸或償還。

雨潤方面表示，一直在與相關銀行商討重續事宜，但需要過程和時間，目前已有部分貸款和銀行達成協議，將還款期延長至2017年下半年或之后，逾期貸款對公司業務運作沒有重大的影響。

為減輕財務壓力，雨潤也在試圖削減成本及資本支出。財報顯示，今年上半年，雨潤的經營費用為港幣6.19億元，較去年同期的港幣7.62億元減少18.8%。雨潤表示，經營費用減少的主要原因是由于銷量下調導致運輸成本減少。

此外，為了減省開支，雨潤對部分崗位采取了進一步壓縮措施，因此工資及相關員工成本有所下調。數據顯示，截至2017年6月30日，雨潤在國內和香港共聘用員工約1萬名，相比2016年12月31日約1.2萬名，半年間雨潤減少了約2000名員工。

雨潤還表示，在嚴格遵守控制投資成本的原則下，因為市場的變化及自身的業務狀況而嚴格地對擴張速度進行了調整。上游屠宰方面，雨潤截至2017年6月30日的產能為5515萬頭，比2016年12月31日的產能減少60萬頭。

即便如此，雨潤的財務困境也并未得到明顯緩解。雨潤不得不走上賣資產自救的道路。事實上，近年來，雨潤多次出售相關資產。2016年，雨潤曾以6671萬港元出售一家出售冷鮮肉及冷凍肉的全資子公司。目前雨潤方面仍在試圖出售其他非核心資產來減輕壓力，并且仍在尋找潛在的策略性投資者。

內外受困 多元化發展失利

在業內人士看來，雨潤正處于內外交困、腹背受敵的尷尬境地，短期內突破經營困局并非易事。

雨潤首先面臨的就是整體行業低迷的困擾。有業內人士表示，盡管在中國肉類市場上豬肉居于主導地位，但是從近年的數據來看，消費升級后，消費者對單一豬肉制品的依賴性降低，對牛羊肉、鹿肉、驢肉等肉制品的需求不斷攀升。此外，商超熟食區肉制品對雨潤食品的銷量也構成了沖擊。因為相對于那些大品牌以及有包裝的肉制品來說，熟食區肉制品的成本相對較低。

業內人士還稱，由于肉制品行業門檻低、產品同質性高，市場競爭異常激烈，雨潤在面臨雙匯、金鑼、中糧等強勁對手之外，還在遭遇更多后起之秀的挑戰。

主業優勢漸失，雨潤在多元化發展的道路上卻越走越遠。《經濟參考報》記者從雨潤官網獲悉，雨潤集團目前集食品、地產、商業、物流、旅游、金融和建筑等七大產業于一體。

然而，雨潤在房地產和金融等領域的投資接連被曝出問題，特別是地產項目出現大面積停產或者勉強維持狀況。多位業內人士指出，雨潤的多元化戰略不僅沒有成功，還導致雨潤的資金鏈緊張，而資金不足進一步拖累了其食品主業的發展。“多元化時期借錢太多，投資項目不能盈利，這對集團的現金流影響很大。雨潤不務正業，該做好的沒有做好，相關的房地產導致投資陷入惡性循環、債臺高筑。”有業內人士說。

多元化迅猛擴張的背后，是雨潤對食品質量控制的松懈。近年來，關于雨潤食品“過期肉”“問題肉”“瘦肉精”等問題不斷見諸報端，這也在一定程度上導致雨潤食品遭到部分消費者的拋棄。

此外，還有業內人士指出，雨潤集團的多元化擴張與依靠政府的巨額補貼不無關系。據統計，自2005年以來，雨潤集團獲得的補貼額占累計凈利潤比例高達46.38%。這意味著，一旦失去政府補貼，雨潤集團的多元化發展將難以為繼。

在不少專家看來，雨潤的核心問題其實是頂層設計問題。包括公司戰略無法落地執行，高管不穩定，營銷戰略缺失等。當下雨潤要扭轉困局必須要斷臂求生，實行關停并轉策略，將精力聚焦在主業肉制品上，并做精做強上下游業務。此外，還要不斷探索并滿足新生代及廣大中產階層的需求。

核心決策者的缺位也成為雨潤經營前景不被看好的重要因素。對此，有業內人士指出，由于雨潤目前缺少能一言九鼎的決策者，雨潤在創始人被要求配合調查后，就失去了正常經營決策的依靠，整個企業處于“無人駕駛”狀態，雖然高管在日常經營中繼續維持，但公司缺乏戰略層面的支持。