被稱為新一代“妖股之王”的四川雙馬(000935,股吧)(000935)又有了新動態(tài)。這邊股權(quán)轉(zhuǎn)讓剛剛落實，6名董監(jiān)高就集體辭職，大股東則開始忙著質(zhì)押手上的絕大部分股票。

四川雙馬

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11月10日午間，四川雙馬發(fā)布公告稱：公司近日接到控股股東和諧恒源函告，獲悉和諧恒源所持有公司的部分股份被質(zhì)押。目前，和諧恒源及其一致行動人天津賽克環(huán)企業(yè)管理中心(有限合伙)合計持有公司388,790,303股股份，占公司總股本的50.93%。和諧恒源持有公司197,913,279股股份，占公司總股本的25.92%;和諧恒源累計質(zhì)押的股份數(shù)為197,400,000股，占公司總股本的25.86%。

對于質(zhì)押股份的原因，和諧恒源在公告中僅以“融資”二字簡單概括。

就在此前的11月8日晚間，四川雙馬發(fā)布公告稱股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股份完成過戶，公司實際控制人發(fā)生變更。本次證券過戶登記完成后，和諧恒源持有上市公司股本總額的25.92%，為公司第一大股東。天津賽克環(huán)與和諧恒源互為一致行動人，兩者合計持有四川雙馬50.93%股權(quán)。

11月9日午間，四川雙馬再度發(fā)聲稱，公司董事會昨日收到6名董監(jiān)高人員的辭職函。其中包括4名董事，即周鳳、胡梅梅、齊曉梅、JorGE BAigorri Lopez;監(jiān)事孫健和劉劼鷗。

作為股轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓概念的龍頭股，四川雙馬最為市場稱道的是其3個多月來暴漲4倍的神話。在滬深兩市所有股票中，剔除次新股不看，四川雙馬力壓瀘天化、天馬股份(002122,股吧)等妖股，成為9月以來漲幅最大的個股，這只妖股究竟是怎樣煉成的?

妖股四川雙馬暴漲4倍之路

自8月22日復(fù)牌以來，四川雙馬股價扶搖直上，短短不到4個月的時間內(nèi)已斬獲19個漲停板，股價連續(xù)暴漲427%。11月9日收盤，四川雙馬以37元/股報收，而就在不到一周前的11月3日，這只個股創(chuàng)下了自1999年8月份上市以來的最高價——42元/股。

這只個股究竟是如何完成其飆漲之路的呢?

說起四川雙馬的瘋狂拉升，源自8月22日的一則公告。8月22日，四川雙馬原大股東拉法基宣布退出第一大股東地位，擁有IDG背景的和諧恒源實際控制人林棟梁將成為上市公司新的實際控制人。也正是因為這一消息，引爆了四川雙馬股價連續(xù)漲停。

隨后，游資憑借敏銳嗅覺開始不斷炒作。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，自8月22日以來，四川雙馬共有23次上榜，每一次的買賣席位前五幾乎全部被游資占據(jù)。三個月內(nèi)，中國銀河證券福州證券營業(yè)部成為四川雙馬成交額最大的游資，共上榜10次，成交金額達(dá)5.33億元。而近期兩市最為活躍的游資之一光大證券股份有限公司深圳金田路證券營業(yè)部也力捧這只個股。

如此火爆行情下，也引來監(jiān)管層的頻繁關(guān)注。11月7日，深交所表示，上周對四川雙馬、煌上煌(002695,股吧)等高風(fēng)險股票的交易情況進(jìn)行重點監(jiān)控。

四川雙馬自己也因股價的瘋狂拉升而屢次停牌自查，多次核查結(jié)果都較為一致，未查出存在未披露的重大事項，控股股東、實控人及相關(guān)各方也均無買賣公司股票的行為。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓“繞開”重組新規(guī)？

說到近期市場的大熱門股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念，一個較為業(yè)內(nèi)認(rèn)可的說法是，市值較小、股權(quán)較為分散、公司運營能力較弱且行情前景較為暗淡的公司比較容易被資金關(guān)注。

在不少業(yè)內(nèi)人士看來，以四川雙馬為代表的股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念股走紅與重組新規(guī)帶來的優(yōu)質(zhì)殼資源價值相關(guān)。今年6月“史上最嚴(yán)”重組新規(guī)出臺;9月9日，證監(jiān)會《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》修改版的發(fā)布，重組借殼行為開始進(jìn)入新一輪的博弈。

繼重組新規(guī)發(fā)布后，殼資源稀缺性凸顯，而從長期來看，股票上市通道依然非常擁擠，殼資源的需求進(jìn)一步顯現(xiàn)，溢價轉(zhuǎn)讓股權(quán)成為近日來市場常態(tài)。有分析師將股權(quán)轉(zhuǎn)讓稱作從嚴(yán)監(jiān)管背景下 “曲線救國”的“第三條道路”。

國海證券(000750,股吧)分析師代鵬舉認(rèn)為，新規(guī)旨在引導(dǎo)資金投向?qū)崢I(yè)，此次修改旨在抑制投機“炒殼”，同時繼續(xù)支持上市公司通過健康的方式并購重組提升上市公司質(zhì)量，引導(dǎo)更多資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟。

廣發(fā)證券(000776,股吧)分析師廖凌指出，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式包括疊加期權(quán)交易、向第三方購買資產(chǎn)繞過借殼上市監(jiān)管、疊加資產(chǎn)重組協(xié)議等。

他認(rèn)為，四川雙馬屬于第一種：即疊加資產(chǎn)重組交易的復(fù)雜模式，實現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的同時也進(jìn)行資產(chǎn)重組，并且能“繞開”重組新規(guī)的規(guī)定。四川雙馬是將股權(quán)轉(zhuǎn)讓與遠(yuǎn)期合約掛鉤，在控股權(quán)變更的基礎(chǔ)上，通過期權(quán)協(xié)議來剝離原水泥業(yè)務(wù)。