“呂清源”曾在兩公司出沒

每經投資寶(微信公眾號：mjtzb2)今年2月初通過“天眼查”查閱了成都明曜資產的工商登記信息，成都明曜資產的執行董事兼總經理為呂清源，而據“天眼查”企業信息顯示，西藏明曜資產的工商信息也顯示有一個“呂清源”，且在私募機構中擔任經理職務。另據國家企業信用信息公示系統證實，成都明曜資產的執行董事兼總經理確為呂清源。

西藏明曜資產在基金業協會已成功登記備案，并發行了多只私募產品。同時成都明曜資產和西藏明曜資產這兩者之間的關聯關系也得到了成都明曜資產業務人員的承認。在調查過程中，其中一位業務員告訴每經投資寶(微信公眾號：mjtzb2)，私募西藏明曜資產和配資公司成都明曜資產有共同的股東，注冊地是在西藏，辦公地在成都。此外西藏明曜資產工作人員也告訴每經投資寶(微信公眾號：mjtzb2)，以前兩家公司都有相同的大股東，不過前期公司進行了變更。

據“國家企業信用信息公示系統”顯示，西藏明曜資產在2015年11月份的時候進行了變更事項，其中“呂清源”把持有的20%股份轉讓了出去，但是據變更后的高級管理人員備案項中顯示，“呂清源”仍然作為高管予以留任。

3月30日，每經投資寶(微信公眾號：mjtzb2)再度查詢“天眼查”發現，成都明曜資產在2017年2月20日做了變更事宜，其中公司法定代表人由“呂清源”變更為袁鵬程，投資人也由劉衛民、呂清源、戰濱變更為袁鵬程。但再度查詢“國家企業信用信息公示系統”，里面卻已看不到西藏明曜資產的高管人員信息。

賬戶調查

受“一人三戶”限制配資公司員工拉家屬開戶

目前，場外配資在一些具體方式上出現與以往不同的情況，如出借的配資賬戶都是自然人賬戶，不容易被監管層發現。中登公司在2016年10月14日宣布，投資者最多可申請開立3個賬戶。限制自然人投資者的賬戶數量，將對場外配資利用自然人賬戶形成遏制，因此，不少配資公司在賬戶緊張的時候要求工作人員拉家屬開戶。

一人三戶規定遏制場外配資

與此前分倉的配資模式不同，目前場外配資已不需要HOMS分倉系統和“拖拉機賬戶”，都是通過自然人的獨立賬戶進行操作，所以不容易被監管層發覺。而中登公司在2016年10月14日宣布，一個自然人和普通機構投資者在同一市場最多可申請開立3個同類賬戶，同時還明確，投資者在2016年10月15日前已開立的3個以上的同類證券賬戶，如開立及使用方面符合賬戶實名制管理要求且確有實際使用需要的，投資者本人可以繼續使用。而對于長期不使用的存量多開賬戶，則依規納入休眠賬戶管理。

對此，有私募人士在朋友圈就表示，單一投資者最多開立3個證券賬戶的規定，將在一定程度上對場外配資活動構成封堵，限制單一投資者的賬戶數量將可遏制使用這類獨立賬戶進行配資活動。而《21世紀經濟報道》也曾披露，監管層收縮個人賬戶開設上限的原因，與監管層發現的諸多問題有關。一方面是一人多戶政策實施后，部分賬戶使用率較低，正常的投資者是不需要開那么多賬戶的。另一方面，一人多戶誘發了用賬戶出借式配資替代原有配資模式的現象，調整也是為了封堵賬戶出借、個人賬戶場外配資等違法活動。

賬戶緊張員工拉家屬開戶

實際上，每經投資寶(微信公眾號：mjtzb2)在調查中就遇到配資公司業務員表示，以前公司曾以少數員工所持有的身份證，利用“一人多戶”機制，開立多個證券賬戶出借給配資客戶使用。那時候一個人的身份證，最多可以開出20個證券賬戶，這些賬戶的資金可以通過存管銀行，進行統一的賬目管理、安排。而目前現有的配資賬戶中，有部分還是之前“一人多戶”時開好的賬戶，那個時候配資公司囤積了大量個人賬戶。

目前，由于監管層要求一人不得開立超過3個股票賬戶，現在配資公司持有的獨立賬戶有限。但是隨著業務規模擴大，尤其是市場行情的好轉，配資的客戶越來越多，配資公司的獨立賬戶也就越來越緊張。成都另一家配資公司的業務員告訴每經投資寶(微信公眾號：mjtzb2)，公司在動員公司核心成員拉家屬來開戶。

深圳一家配資公司的工作人員也告訴每經投資寶(微信公眾號：mjtzb2)，目前股票配資使用的都是獨立賬戶，隨著業務擴展，配資的賬戶是越來越少，用完了就沒有了。額度緊張的時候還得排隊，所以公司使用的賬戶都是要求公司工作人員以及其家屬開立的股票賬戶。

有市場評論人士對此就表示，一些投資者可以通過多賬戶之間的頻繁交易，來達到操縱股價的目的。有的機構通過開通“一人多戶”，向一些場外配資投資者提供賬戶操作，從而構成違法違規。實際上普通投資者根本不需要這么多賬戶的，而真正需要這么多賬戶的往往是有坐莊、操控股價嫌疑的人。

模式調查

薦股、代操作+微信推廣場外配資經營“一條龍”產業鏈化

每經投資寶(微信公眾號：mjtzb2)在調查中注意到，目前的場外配資在運營模式上出現了新的花樣，市場上除了純粹的配資業務之外，還出現了“配資+推薦個股”、“配資+代為操作”等新的經營模式，這些業務還通過微信對外推廣，整體上呈現出“一條龍”的產業鏈經營趨勢。

配資+提供個股買賣信息

在調查中，每經投資寶(微信公眾號：mjtzb2)注意到，當投資者想博取更高收益時，業務員就會給出了新的一種配資模式，即在收取配資利息的同時，還要收取賬戶管理費，也就是配資公司在提供資金的同時還給客戶提供個股買賣信息。如深圳一家配資公司就能提供類似的配資業務服務，該公司在提供資金的同時還提供推薦股票服務，但是不涉及個股買賣點的提示。

深圳的這家配資公司收取客戶的配資月息為1.6%，但另外還要收取2%的賬戶管理費。該公司的人士還傳給每經投資寶(微信公眾號：mjtzb2)一個微信號鏈接，點開之后可以看到，這是一個“微店”的鏈接，里面的內容主要是介紹各種比例的配資項目方案，小額度的賬戶有10萬元，大額度的賬戶則達到2000萬元。配資賬戶的預警線設置為保證金的50%，平倉線設置為保證金的60%。此外，里面還有一些涉及股票買賣信息的收費項目，有的是個股買賣指導信息，還有一些是所謂的重組股買賣信息，再有就是銷售炒股軟件的信息，儼然形成全產業鏈式的配資經營模式。

配資+盈利分成+代操作

上述深圳配資公司工作人員還告訴每經投資寶(微信公眾號：mjtzb2)，還有第三種配資操作模式，就是除了配資月息1.6%之外，并不收取賬戶管理費，只對盈利部分分成。這項服務主要是配資公司在提供資金的同時，還提供個股買賣點提示信息，帶領客戶操作，讓客戶安全賺錢。但是對于一般的小額配資客戶是不做的，只有500萬元以上的規模才可以，主要是因為帶領客戶操作精力有限。對此，有私募人士指出，實際上這種手段很簡單，因為參與配資的客戶較多而且資金量較大，很容易把一只盤子較小的個股拉漲。

上海明倫律師事務所的王智斌律師接受每經投資寶(微信公眾號：mjtzb2)采訪時表示，如果向社會公眾推薦股票的話，那么這項行為就構成了證券咨詢業務的界定，有可能被認定為證券咨詢業務。如果是從事證券咨詢業務，按照證券法的規定是需要參與資質的。此外上海匯鼎律師事務所程金海也告訴每經投資寶(微信公眾號：mjtzb2)，對于配資公司、私募公司對外推薦個股的行為，也要有相關的投資咨詢資質，否則就是違規。