爆倉陰影下積極籌資

“只要是上市公司控股股東，即使沒有任何股權用于質押或抵押物，5000萬元的流動資金可以隨時提供。但如果有更多的資金需求，則需要提供抵押物。”一行業(yè)內人士表示，目前最受資金方認可的抵押物還是流動性更高的A股股權，大股東如實在沒有股權可用于抵押，只要簽訂協(xié)議，他們可以幫助進行市值管理、尋找資產注入維護股價。

深圳一位券商資管人士告訴中國證券報記者，由于上市公司大股東、實際控制人手中的股票大部分都有限售期，無法出售套現，因此股權質押作為一種融資手段備受大股東歡迎，尤其是在股價高漲期間，大股東通過股權質押獲得流動資金的欲望強烈。“目前大多數股權質押的折扣一般都在三到五折左右，一些大藍籌或基本面更好的股票，折扣可以更高一些。其實大部分資金方也不太愿意大股東爆倉，會給大股東一些時間進行籌資或補充質押。”

作為常規(guī)融資手段，股權質押經常被上市公司大股東使用，以換取質押股份市值三到五成的融資額。不過，隨著股價波動，股權質押有可能出現無法償付本金等風險。

在大股東股權質押爆倉風險越來越大的情況下，上述第三方資金的出現或許可以幫助大股東解燃眉之急。目前，不少上市公司不得不停牌等待大股東進一步的自救措施，大股東也開始多方籌資。

數據顯示，自今年3月中旬以來，德豪潤達股價持續(xù)下挫，截至5月24日停牌，其股價下跌超過25%。自5月24日起德豪潤達開始停牌，主要原因是控股股東蕪湖德豪投資有限公司(簡稱“蕪湖德豪投資”)質押的部分股份觸及警戒線。據了解，蕪湖德豪投資持有德豪潤達股份2.92億股，占公司總股本的20.94%，但因自身資金需求，蕪湖德豪投資已將其所持股份的98.75%辦理了股權質押手續(xù)。

停牌期間，德豪潤達曾發(fā)布公告稱，蕪湖德豪投資仍在積極籌集資金以追加保證金。在停牌17天之后，6月9日德豪潤達發(fā)布公告稱，在公司股票停牌期間，蕪湖德豪投資經綜合考慮，擬采用追加保證金的方式降低股權質押融資風險。近日，公司控股股東蕪湖德豪投資已向為其提供股票質押融資的金融機構追加了部分保證金，有效地降低了公司股票質押融資的風險。

事實上，德豪潤達大股東的股權質押爆倉危機并非少數，目前多家上市公司大股東股權質押均已觸及預警線或平倉線。據興業(yè)證券測算，假設以質押時股價為基點，質押率為40%，測算當前A股股權質押融資總規(guī)模為19,238億元。以2017年5月31日收盤價為基準，測算本輪下跌中，達到平倉線的規(guī)模為1907億元，到達預警線的規(guī)模為5285億元(設置平倉線為130%，預警線為160%)。上述業(yè)內人士表示，目前接到了一些上市公司股東要求資金支持的信息，具體合作方式正在商討之中。