動機　中小銀行渴求更多融資機會

與已經上市的銀行相比，擬上市的這些城商行和農商行在資質條件方面還有不小差距。不過，這些銀行對A股上市仍然充滿熱情，排隊等待入場券。究其原因，主要因為這些銀行急需通過募集資金來補充資本金。

數據顯示，在上述12家銀行中，有11家銀行2016年資產規模同比增速在10%以上，其中更有9家的資產增速在20%以上，資產擴張迅速。根據目前的監管要求，資產規模不斷擴張必然帶來與增速相匹配的資本金補充需求。例如，正在排隊中的西安銀行，截至2016年底，盡管其資產總額與上年同期相比增長了3.78%，但資本充足率與2015年末相比則下降1.2%。

業內人士表示，這些銀行在成功上市后，還可獲得更多的融資渠道，如通過定增、優先股或可轉債的方式通過資本市場進行融資，這些方式都能在一定程度上補充核心一級資本，相較一些二級資本工具有更明顯的優勢。

另外，銀行次新股的驚人漲幅也讓未上市銀行“眼紅”。中小銀行得益于銀行概念以及流通盤較小等因素，股價連續拉升，普遍在迎接數個漲停后才有所回落。如江陰銀行，此前在A股上市后連續十個交易日漲停。除了連續漲停外，多家銀行次新股目前的股價也較當初的發行價大幅增長。截至目前，江陰銀行、無錫銀行、常熟銀行和張家港行股價翻番，其中張家港行最新收盤價相較發行價增長229.52%。整體來看，農商行上市后股價漲幅明顯高于城商行。中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，“小銀行的高估值中包含了對其控制權的溢價，但同時也說明市場看好其增長性和增長空間。”

另外，排隊的12家銀行中，哈爾濱銀行、鄭州銀行和青島銀行此前已登陸H股上市。曾剛對《經濟參考報》記者表示，從估值的角度和再融資的便利程度來講，A股上市都更有優勢。香港市場整體估值水平較低，這也意味著A股上市銀行發股籌資能籌集到更多資金，此外，A股融資使用的是人民幣，港股融資使用的港元還會面臨匯率波動等問題，包括后續再融資需要經過更多的管理部門。此外，回歸A股對于企業未來資本補充而言，多了一條“A+H”股的渠道，比在單一市場上市的資本補充來源更廣泛。

阻礙　不良率等因素或成“攔路虎”

值得注意的是，與此前已成功上市的農商行城商行類似，排隊中的銀行亦承受著業務集中于當地、股權結構分散以及資產質量不容樂觀等壓力。

數據顯示，在12家銀行中，有半數銀行2016年不良貸款率較2015年有所上升。根據銀監會披露的數據，2016年商業銀行不良貸款率1.74%。以此指標進行比照，成都銀行、蘭州銀行、青島農商行、江蘇紫金農商行和浙江紹興瑞豐農商行等五家銀行的不良貸款率超過同期商業銀行平均不良率，其中成都銀行和青島農商行分別為2.21%和2.01%。

數據顯示，西安銀行2016年末的撥備覆蓋率同比下降20.61%。同時，其不良貸款率則連年攀升，2016年末該行的不良貸款率為1.27%，而2013年至2015年末，其不良率分別為0.65%、0.79%和1.18%。

股權結構的問題也可能成為中小銀行上市的絆腳石。作為東北地區規模最大的城商行，盛京銀行早在2009年就啟動了A股上市計劃，但期間受股東人數過多、A股市場IPO暫停等諸多因素影響于2014年繞道H股上市，2015年選擇重回A股且上市申請已被受理，但在今年2月24日被證監會列入抽查名單后，于3月31日突然宣布主動撤回A股IPO申請，根據證監會官方網站披露顯示，盛京銀行選擇終止審查的原因是董事會成員與股權結構出現變動。

另外，此前也曾有回歸A股打算的徽商銀行也因其大股東“中靜系”與銀行管理層在經營決策方面一直矛盾不斷，再加上多次吃到罰單，其上市之路步履維艱。目前，徽商銀行向證監會申請中止審查A股發行，目前中止審核已近5個月。

曾剛認為，總體來看，上市對于商業銀行具有積極作用，有助于銀行補充資本，完善公司治理，規范經營管理機制和信息披露制度，還能提升地方性銀行在全國的知名度。但他同時強調，城商行、農商行與股份制銀行不同，其經營區域往往過于集中在當地，很容易受當地政策以及行業的影響，從而導致業務出現較大變化。此前一份來自穆迪的報告也認為，城商行農商行嚴重依賴凈利息收入，使其對利率市場化和降息造成的凈息差壓力較為敏感。

曾剛還表示，由于絕大多數農商行由省聯社參與管理，因此核心管理體系不盡獨立，存在一定風險，可能不符合證監會相關要求，在上市過程中也會造成一定困難。