減持新規(guī)實(shí)施以來(lái)，大宗交易接盤(pán)方接手的解禁限售股需鎖定半年。盡管如此，仍有接盤(pán)機(jī)構(gòu)逆勢(shì)擴(kuò)張，以電話推銷(xiāo)的方式拉業(yè)務(wù)。同時(shí)，一些接盤(pán)機(jī)構(gòu)探索通過(guò)場(chǎng)外期權(quán)、收益互換等場(chǎng)外衍生工具管理接盤(pán)后鎖定期內(nèi)的股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

逆勢(shì)擴(kuò)張減持業(yè)務(wù)

王雙(化名)大專(zhuān)畢業(yè)之后進(jìn)入了上海一家公司，職位是渠道經(jīng)理，大部分工作時(shí)間都在對(duì)著一張名單打電話。她致電的對(duì)象是上市公司的大股東，希望為對(duì)方提供減持服務(wù)。

這家公司像王雙這樣的渠道經(jīng)理還有10多人。他們手中的全國(guó)上市公司大股東電話號(hào)碼是高價(jià)從“特殊機(jī)構(gòu)”買(mǎi)到的。他們大多是應(yīng)屆畢業(yè)生，每月底薪4000元，做成一單生意能從利潤(rùn)提成5%。例如，一單市值兩億元的減持業(yè)務(wù)，王雙所在公司如果按股價(jià)的8.5折接盤(pán)，產(chǎn)生3000萬(wàn)元的浮盈，則王雙可分得150萬(wàn)元的浮動(dòng)收益。減持新規(guī)實(shí)施后，機(jī)構(gòu)通過(guò)大宗交易接盤(pán)后需鎖定半年，半年之后機(jī)構(gòu)在二級(jí)市場(chǎng)把股票賣(mài)出去兌現(xiàn)收益。如果擔(dān)心半年之中股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，王雙可預(yù)支浮動(dòng)收益的20%。公司鼓勵(lì)王雙發(fā)展線人以增加客戶資源，線人促成一單可以從利潤(rùn)提成20%。

王雙表示，電話銷(xiāo)售減持服務(wù)的成功率極低，渠道經(jīng)理的流動(dòng)速度也較快。在“底薪+提成”的薪酬模式下，機(jī)構(gòu)的人力成本并不高。

王雙剛?cè)肼毑痪镁湍孟铝艘环菔兄祪蓛|元的業(yè)務(wù)。她表示，有時(shí)好幾個(gè)月都談不下一單，但談下一個(gè)大單后，少則幾十萬(wàn)元、多則幾百萬(wàn)元的浮盈就有了。打電話推銷(xiāo)減持服務(wù)時(shí)，除了要吃透減持新規(guī)對(duì)各類(lèi)股東的影響外，還需要找準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)，抓住股東的套現(xiàn)心理。如果市場(chǎng)預(yù)期上市公司股價(jià)會(huì)大幅下跌，則股東套現(xiàn)的意愿就比較強(qiáng)。首發(fā)限售股東較其它股東的持股成本更低，更容易接受大宗交易折扣。

王雙所在公司的另一位人士透露，減持新規(guī)實(shí)施之后，大宗交易接盤(pán)的難度增加了。不過(guò)，大宗交易仍然是解禁限售股快速退出的主要途徑，該公司判斷目前是逆勢(shì)擴(kuò)張的良機(jī)。