覬覦控股權

關于舉牌原因，多數舉牌方表述為，是基于對公司未來發展的信心，有利于優化公司結構。不過據中國證券報記者梳理發現，錢江水利、新鄉化纖等多家公司的股東通過數次舉牌，持股比例已經逼近大股東，并且未來還有繼續增持的計劃。

上述文一科技的案例中，紫光集團及一致行動人經過四次舉牌后，持股比例已經達20.54%。文一科技今年三季報顯示，公司控股股東三佳集團及其一致行動人持股比例達24.12%。在持股比例接近控股股東之時，舉牌方表示未來還將繼續增持，并對股權“志在必得”。紫光集團表示，本次增持不設定價格區間，將基于對文一科技股票價值的合理判斷，并根據股票價格波動情況及資本市場整體趨勢，逐步實施增持計劃。

樂山電力12月16日公告，公司被國網四川省電力公司二次舉牌后，國網四川電力持有公司14.52%股份。從樂山電力現有股東結構來看，截至9月30日，第一大股東樂山國有資產投資運營有限公司持股19.24%。國網四川電力表示，不排除在未來12個月內增加或減少在樂山電力中擁有權益的股份。

國網四川電力除了參股樂山電力外，對同在四川的岷江水電、明星電力、西昌電力三家電力公司都是控股地位。此次舉牌也引發市場對國網四川電力是否意在樂山電力控股權的猜測。在不考慮樂山電力現有其他股東增持的情況下，國網四川電力只需再進行一次舉牌，就可以超過現有第一大股東的持股比例，成功“上位”樂山電力控股股東。

長城證券收購兼并部總經理尹中余表示，近期資本市場舉牌確實比較活躍，一方面是由于目前股價分化厲害，小盤股持續下跌，使部分公司具備了投資價值。另外一方面，ST生化要約收購案例的成功，也提供了示范意義。估計2018年連續舉牌謀求控股權的案例，大概率會增加。

產業資本發力

某大型私募負責人向中國證券報記者表示，近期舉牌的特點是更多傾向產業投資的思維模式，不僅僅考慮的是殼資源價值，更多考慮標的擁有的稀缺業務體系或業務協同效應。

12月份以來的舉牌案例中，舉牌方紫光集團、中金集團、水利投資等大多為產業資本。上海證券分析師認為，新南洋被中金集團舉牌，體現出產業資本對公司未來發展的信心，公司股權結構優化。

新南洋表示，公司擬剝離數字電視業務，未來主業進一步聚焦教育培訓，構建K12教育、職業教育、國際教育和學前教育的全教育服務產業鏈，致力于成為綜合性的教育服務提供商。

以紫光集團為主體的“紫光系”在A股資本運作不斷。除旗下控制的紫光國芯、紫光股份、*ST紫學外，“紫光系”還出現在了16家A股上市公司的三季報前十股東榜中，2017年還舉牌了文一科技和山東金泰。

紫光集團近年來在集成電路領域做出了百億乃至千億級別的投資。文一科技的主營業務之一是半導體塑料封裝模具、設備及配套類設備產品，屬于半導體行業的封裝測試產業。

值得注意的是，產業資本“抱團”聯合作戰的模式也逐漸增多。今年9月，開元股份被粵民投舉牌。粵民投是國內規模最大、覆蓋范圍最廣的民營投資平臺之一，由騰邦集團、美的控股、星河灣、立白集團等17家廣東省民營經濟龍頭企業共同發起設立。近期對ST生化要約收購成功的財團浙民投同樣是一個典型案例。作為浙江最大的民營投資機構，浙民投由八家浙江民營龍頭企業和工商銀行浙江分行共同創立。