“易主”原因多樣

從“易主”的方式來看，股權協議轉讓、增發并購重組(包括借殼)、二級市場增減持、無償劃轉、實際控制人內部調整等成為上市公司“易主”的主要方式。

從轉讓理由來看，業績低迷、公司資金需要和長遠的發展引入戰略、公司內部的控制權爭斗或是民營企業老板主動轉讓股權變現成為主要原因。

12月24日，群興玩具發布了一則股權轉讓公告，并表示該事項可能導致股權變更，群興玩具表示，本次交易完成后，公司將不再持有粵科租賃的股權，公司獲取的相關現金對價將全部助力公司玩具業務的升級轉型與第二主業的拓展。

無獨有偶，華昌達在不到一個月的時間里已經兩度擬變更實控人。

12月5日晚，華昌達發布公告稱，因公司實控人之一羅慧與另一實控人顏華離婚，公司實控人由顏華、羅慧變更為顏華一人。

然而，值得注意的是，在不到兩周之后的12月19日，華昌達再度發布公告稱，實控人顏華擬通過委托表決權的方式轉讓公司控制權給公司二股東石河子德梅柯。

股權協議轉讓為控制權變更最主要方式

隨著2016年9月證監會《上市公司重大資產重組管理辦法》修改版的出臺，借殼趨嚴，不少上市公司便拋出控制權變更的替代方案。

統計顯示，股權協議轉讓是A股公司控制權變更最主要的方式。

業內人士認為，大股東轉讓控股權之后，新股東再進行重組就和原股東沒關系了，這也規避了實際控制權轉移的借殼認定紅線。

金鉅策股分析師孫金鉅認為，上市公司的新進控制人獲得公司實際控制權后，往往會利用上市公司平臺，加速資本運作，包括注入旗下優質資產或者定增收購其它資產等，來提升上市公司的盈利和估值水平。高溢價轉讓和后續資本運作預期使得控制權變更有事件性投資機會。

從受讓方的角度來講，控制權本身是具備強大吸引力的。共享收益是實際控制人根據其持股比例跟其他股東一起分享公司價值提升帶來的收益。私有收益是指由控制權本身帶來的其他小股東不能分享的專屬于控股股東的收益，這種收益既可以是金錢，也可以是非金錢，包括精神享受、超額薪水、自利交易等。上市公司的新進控制人獲得公司實際控制權后，往往會利用上市價值加速資本運作，通過注入旗下優質資產或定增收購其它資產，來提升上市公司的盈利和估值水平，獲得股價和業績雙豐收。