背后隱含“三大邏輯”

首先，從“估值角度”來看，部分A股和港股之間的分歧依舊很大。融通滬港深智慧生活基金經理王浩宇表示，由于港股便宜，國內投資者甚至可以賣掉一些A股去買港股里面同樣的股票。所以從估值互補的角度來看，他認為雙方是有投資機會的。

就目前A股市場上的情況，外資對家電、白酒、醫藥等稀缺標的興趣濃厚。華潤元大信息傳媒科技混合基金經理袁華濤表示，海外機構投資者投資風格穩健，偏好估值較低、市值較大的股票。受益于中國老齡人口占比不斷提升，醫藥行業在十三五期間有望維持10%以上的穩定增長，A股醫藥板塊也會受益。

其次，貨幣的互補性也盤活了南北資金“交流”的意愿。華潤元大信息傳媒科技混合基金經理袁華濤表示，隨著人民幣波動加大，為對沖貶值壓力，與美元掛鉤的港幣資產對內地資金具有吸引力，高股息的大盤藍籌股在投資者眼中具有相當的配置價值，低估值藍籌對于出海配置的內資仍是首選。

最后，兩地行業上的“互補性”也造就了稀缺標的的火熱，長盛環球景氣行業大盤精選混基經理黃成揚說，港股更適合新興行業的公司上市融資，而這類公司一般代表了中國產業轉型和創新的方向，極具成長性，同時估值也會比A股的同類公司(如果存在的話)低很多，因此在上市后也取得了較好的股價表現。

盡管受雙方資金青睞的A股總體上有著利多優勢，但個別標的的表現呈現出良莠不齊之勢。有分析人士稱，自滬港通正式開通以后，個別A股的行業龍頭股分化明顯，有港資流入的行業龍頭也不一定會在股價方面體現出相對優勢。因此，稀缺標的的選擇仍要慎重。

金信基金投研部相關人士表示，稀缺性不能成為買入的核心理由。也有分析師表示，港資是否流入對股價的影響相對不大。他說：“資金流動之勢影響股價的眾多因素之一，港資流入不一定意味著股價一定上漲;借鑒此前滬港通的經驗，大部分標的股票的滬股通交易額占該股票總交易額的比例并不高。”

□ .任.飛