根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)計(jì)算，截至三季度末，前20大基金子公司的資產(chǎn)管理總規(guī)模為72280億元，而二季度末為73821億元，一個(gè)季度間縮水1541億元。與此同時(shí)，縮水的還有產(chǎn)品數(shù)量：二季度末，基金子公司的產(chǎn)品總數(shù)量為16936只，至三季度末，產(chǎn)品總數(shù)量下降為16040只。

值得關(guān)注的是，在基金子公司發(fā)展勢(shì)頭微妙變化的同時(shí)，應(yīng)對(duì)監(jiān)管新規(guī)的增資計(jì)劃則在不同基金子公司中悄然展開。不過，由于各家基金子公司股東的實(shí)力差異較大，在部分基金子公司或?qū)@得數(shù)以億計(jì)的大手筆增資同時(shí)，一些基金子公司股東則有可能放棄增資計(jì)劃，這將會(huì)重構(gòu)基金子公司的格局，“貧富差距”也將因此越拉越大。

子公司主動(dòng)收縮

如果僅僅從數(shù)據(jù)表面來看，基金子公司只是止住了快速上升的勢(shì)頭，畢竟，無論是產(chǎn)品數(shù)量的減少還是前20大基金子公司總規(guī)模的縮水，占比都不高。但如果深入分析就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這種上升勢(shì)頭止步的背后，是各家基金子公司主動(dòng)收縮以應(yīng)對(duì)監(jiān)管新規(guī)的行將落地。而按照監(jiān)管新規(guī)，倘若基金子公司不能迅速補(bǔ)齊注冊(cè)資本缺口，其資產(chǎn)管理規(guī)模將會(huì)急速縮水。

根據(jù)《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理暫行規(guī)定》(征求意見稿)，基金子公司未來若要開展業(yè)務(wù)，其資產(chǎn)管理規(guī)模要受到凈資本的強(qiáng)力約束，至少要滿足以下幾個(gè)條件：1、凈資本不得低于1億元人民幣;2、凈資本不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本之和的100%;3、凈資本不得低于凈資產(chǎn)的40%。其中，風(fēng)險(xiǎn)資本直接與資產(chǎn)管理規(guī)模掛鉤，其計(jì)算系數(shù)的高低，將直接決定基金子公司的凈資本是否符合風(fēng)控，也將直接決定基金子公司可開展的業(yè)務(wù)規(guī)模。

某基金子公司總經(jīng)理向記者表示，按照新規(guī)公布的計(jì)算系數(shù)，一對(duì)一的通道業(yè)務(wù)主要適用于0.8%的系數(shù)，而一對(duì)多的通道業(yè)務(wù)則主要適用于1.5%的系數(shù)。按照三季度末基金子公司一對(duì)一業(yè)務(wù)8.45萬億元，一對(duì)多業(yè)務(wù)2.7萬億的規(guī)模粗略計(jì)算，全行業(yè)需要對(duì)應(yīng)的凈資本在600億元以上，而目前基金子公司總注冊(cè)資本約在百億元附近，缺口實(shí)在太大。