隨著發(fā)行節(jié)奏的加快，新股上市開板漲幅水平較去年出現(xiàn)明顯下降,短期漲幅和市場情緒較為相關(guān)。1月的新股上市平均開板漲幅回升至300%左右。

從公募的打新月度統(tǒng)計的年化收益率測算來看，2016年10月新股漲幅較高、11月開始發(fā)行節(jié)奏較快，因此近幾個月打新收益率較以往明顯提高。業(yè)內(nèi)人士表示，整體來看，規(guī)模在5億以內(nèi)的公募打新收益貢獻(xiàn)均較為可觀。

不過，據(jù)記者的了解，不少基金公司針對2017年的打新基金做了最佳規(guī)模區(qū)間的預(yù)測，五到十幾個億不等。但是這也還得和股票的波動率掛上關(guān)系。

“小一點比較好打滿，代價則是要承擔(dān)更大的底倉波動。”華南某基金經(jīng)理表示，去年規(guī)模較小的打新基金底倉的業(yè)績貢獻(xiàn)甚至高于打新帶來的收益，去年是藍(lán)籌股大年，加上經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，藍(lán)籌底倉漲得很好，今年則需邊走邊看。

上述基金經(jīng)理表示，今年控制底倉的波動率也非常重要。底倉貢獻(xiàn)1-2%的收益，但是底倉回撤10%就能虧2%，股票回撤10%、年度波動20-30%都是正常的。因此，由于底倉的上升，打新的波動率實際上也有所上升，非?？简灩善钡牟僮髂芰?。

公募敞開大門 銀行卻要轉(zhuǎn)向

對于銀行而言，他們也意識到了打新底倉上升帶來的波動風(fēng)險，在操作上也會控制節(jié)奏。

北京某基金經(jīng)理表示，今年委外的需求和去年不能同日而語，由于去年普遍虧損嚴(yán)重，他們今年買債的意愿可能也不高?？赡艽笮杏捎谫Y金量大，會繼續(xù)委托出來，小行可能會逐步收縮了。

另一方面，基金公司對委外卻更加重視。“其實去年不少公司對委外還不太重視，但是今年公司更加注重委外，部門人員有所增加，考核激勵也更加誘人。”北京一位中小公募基金的機(jī)構(gòu)渠道人士稱。

權(quán)益類風(fēng)險大，債市去年虧損嚴(yán)重，銀行資金進(jìn)入公募的規(guī)模相比去年還是會少，但是他們依舊會找到合適的地方投資，在上述基金經(jīng)理看來，偏實業(yè)的非標(biāo)基建投資等會是他們今年發(fā)力的重要方向。

文章來源：微信公眾號中國基金報