誰在掃貨A股?

到底哪些基金公司如此愛買、如此執著于掃貨A股?

買股票肯定要有基金才行。據數據顯示，目前旗下基金數量最多的十家基金公司，分別是博時、鵬華、廣發、招商、南方、嘉實、易方達、華夏、工銀瑞信以及華安，來算一算每家各持股多少只。

先從2016年的數據來看，持股數量最多的兩家基金公司，把其他幾家遠遠拋在身后，他們的持股數量均超過2000只。

如果把時間軸拉長，以過去十年來觀察這些基金公司的持股變化情況——十年前，這十家基金公司的A股平均覆蓋率尚不足22%，十年后已經超過50%。這十家公司基本都是歷史最悠久的老公司，規模也位居前列，也似乎也帶來了持股上的馬太效應。

看了這個結果，有基金公司內部人士表示，“我們指數基金比較多，再加上大數據基金、量化基金，因此看起來買了很多。比如像深證成份ETF，標的指數所覆蓋的公司就有501只;滬深300有323只，中證500深市和中證500滬市各有200多只，加起來也有500多只。”

他認為，“這個指標不能反映基金公司的主動管理能力，我看了一下，我們主動管理的基金投資標的從幾十家到一百多家都有，每個基金經理的風格不太一樣。”

專家：基金超高持股讓人意外

媒體記者拿著上述統計結果咨詢了不少業內專家。他們普遍認為，公募基金對A股的高持股數確實讓人有些意外。

濟安金信副總經理王群航認為，“抱團取暖和普遍撒網哪個更好?，F在這一情況主要有三個原因：第一是現在很多基金產品做量化，而量化有很多細分，其中有一種是只要認為股票符合我的投資理念，符合選股因子，就把它選進去。股市有兩種投資風格，一種是高集中度，一種是低集中度。量化中有一種就是低集中度。其次，基金普遍參與打新，會涉及很多股票。第三，指數型基金的數量也在增多，現在基金跟蹤的指數五花八門，通過復制指數的成份股，也是造成如此高持股量的另一個原因。”

上海證券基金研究中心總經理劉亦千表示，“如果是復制指數的被動投資這是很正常的，但如果是主動投資行為的話，至少說明公募基金在發揮主動投資能力水平上沒有做到充分，因為市場上總是有好的股票和壞的股票。按照監管部門和市場上投資者對公募基金的認識，主動管理基金要能發揮主動管理能力，挖掘到更好的、更值得長期持有的好的股票。如果全部持有的話，說明他沒有發揮出這個作用。”

劉亦千也提到，“公募基金對股票的覆蓋，是代表著對市場不同的認識。這個現象充分說明了各個基金在發揮各自的主觀能動性，自主投資權和獨立投資權是比較充分的。”

大面積持股，似乎也加重了基金踩雷的概率。不過王群航表示，“踩雷也沒關系。一方面現在市場雷少，另一方面，即使踩到了雷，但如果不是十大重倉股，占比是非常小的，對基金凈值的影響也很小。”

投資者：需要把股票全部買下?

作為普普通通的散戶投資者，你永遠不可能買完整個市場的股票。不過看了上面的統計，這似乎也不是什么問題了。

指數基金和量化基金，已經成為持股大戶。毫無疑問，當基金可以覆蓋整個市場，這大大增強了其工具性，但如何利用這個工具，對于普通投資者來說是相對困難的：A股大環境對于擇時要求依然很高，投資指數基金就要懂擇時，因為市場波動劇烈;量化基金對于擇時要求不那么高，但更要求認同理念，以及團隊的實操水平。

對于機構大客戶，基金公司的量化團隊可以根據其需求定制產品，單獨打造模型;而市場上推給普通投資者的就難免具有普遍性。

在目前國內市場上，主動投資和被動投資的“爭斗”表面上似乎并不激烈，人們仍然在追捧主動選股能力出色的基金經理，甚至不乏只是在一段短期業績當中，基金公司也樂于大肆宣傳;但從基金超高持股數量上來看，主動與被動之間，卻已暗潮洶涌，公募基金正在向數量化方向加速前進。也許還沒有站到十字路口，但也是大勢所趨。

劉亦千向媒體記者表示，“至少這幾年被動化的投資是在不斷加快的。不過即使是在國際上，被動也沒有完全替代主動。”