白馬股的價值煩惱

但根據21媒體記者了解，A股投資者的情緒已從成長的煩惱轉向價值的焦慮，焦慮集中在“白馬股行情還能走多遠?”。

事實上，一季度貴州茅臺已遭機構小幅減倉。其中，貴州茅臺機構持股數為9.8億股，較2016年末減少0.2億股。機構持股比例也從2016年末的80%降至78%。

“如果考慮業績增速，茅臺估值目前確實處于歷史高位。”前述券商策略分析師對21媒體記者表示，“但我們更傾向于認為處于合理估值的頂部位置，目前很難說出現泡沫。部分機構減倉茅臺的原因在于接下來茅臺估值擴張區間不大了。”

“大資金避險需求客觀催生了白馬股行情，因此只要大盤沒出現反轉，資金都會選擇抱團取暖，配置白馬股。”6月2日，前海開源基金有限公司執行總經理楊德龍對21媒體記者表示，“因此白馬股行情何時結束，取決于大盤何時反轉。”

昊泰資本總裁劉振認為，與中小創股票相比而言，藍籌白馬股還處在可投資的區間之內。目前而言，這輪行情還處在發展期，稍微震蕩之后還是具備投資價值的。從整體而言，自2015年股災之后，整個股市處在平穩回復期。

與對白馬股行情謹慎樂觀的態度的相對，即便創業板整體市盈率已經跌至48倍(歷史PE均值為59倍)，數家賣方機構仍認為創業板整體估值處于偏高位置。

“從業績看，高估值的成長行業目前還有泡沫。”中銀國際證券分析師陳樂天在研報中指出，中小創業績和估值還將繼續受利率和金融監管雙重擠壓。