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諾亞財富巨虧5億，“嗜血模式”走向末路?

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)、網(wǎng)貸之家及網(wǎng)絡(luò)綜合

諾亞財富最近有點背，輝山乳業(yè)的債務(wù)危機不僅涉及諾亞財富代銷的債券，還拖累了諾亞財富旗下的全資子公司歌斐資產(chǎn)管理有限公司。歌斐資產(chǎn)涉及輝山乳業(yè)債務(wù)危機的產(chǎn)品有兩只，即歌斐創(chuàng)世優(yōu)選一號投資基金和歌斐創(chuàng)世優(yōu)選二號投資基金，涉及投資者資金共5.64億元?，F(xiàn)在，這部分資金也面臨無法兌付的窘境。

代銷產(chǎn)品問題頻發(fā)

諾亞財富是第三方銷售，它的模式非常類似于“返傭”的收費模式，它的收入來源于代銷產(chǎn)品傭金。因此在這種返傭的模式下，諾亞財富與資產(chǎn)管理方通過管理費分成形成利益捆綁，與第三方銷售機構(gòu)應(yīng)有的獨立性原則相悖。

為了賺取更多的銷售傭金，平臺經(jīng)常會夸大產(chǎn)品的收益率，同時隱瞞產(chǎn)品的風(fēng)險，讓投資者買入巨額的高風(fēng)險資產(chǎn)，而高風(fēng)險的產(chǎn)品極易導(dǎo)致投資者血本無歸，說是“嗜血”一點不為過。

踩雷輝山信用債

2017年3月，輝山乳業(yè)資不抵債，陷入風(fēng)險的債務(wù)達(dá)百億元以上，超過70家金融機構(gòu)被裹挾進(jìn)這場債務(wù)危機，包括23家銀行金融機構(gòu)和部分互聯(lián)網(wǎng)金融平臺。

為了追回債務(wù)，歌斐資產(chǎn)曾向香港法院申請凍結(jié)輝山乳業(yè)的資產(chǎn)，但被法院駁回，當(dāng)投資者和記者詢問如何解決輝山債務(wù)危機時，諾亞財富和歌斐資產(chǎn)均選擇沉默應(yīng)對。

萬家共贏計劃8億資金被挪用

萬家共贏公司是諾亞財富的子公司，萬家共贏專項計劃是由諾亞財富銷售的“萬家共贏售房受益權(quán)轉(zhuǎn)讓項目專項資產(chǎn)管理計劃。是市場上較為常見的基于售房收益權(quán)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，預(yù)期投資人的投資收益為8%~9%。

產(chǎn)品投向為受讓中行云南分行已經(jīng)通過貸款審批但尚未發(fā)放的一手個人房屋按揭貸款受益權(quán)，銀行方承諾在規(guī)定的時間內(nèi)將按揭貸款足額發(fā)放給基金，并由中銀保險對中國銀行云南分行的支付義務(wù)提供履約保險。

諾亞將這一產(chǎn)品稱為“諾亞最安全ABS”。但就是這款“最安全ABS”，在2014年8月12日被曝出遭到挪用，其中2億元用于兌付中行深圳上步支行所代銷的深圳吾思一期、二期、三期，另外5.9億則出現(xiàn)在金元百利的“金元惠理吾思基金城中村及棚戶區(qū)改造系列專項資產(chǎn)管理計劃”的賬上。

資金被挪用后，直到現(xiàn)在也沒有成功追回，投資者不但沒得到預(yù)期收益，連本金都虧了。

悅榕項目被指“爛尾”

諾亞財富還向投資者推薦過一款私募股權(quán)基金--“悅榕基金”，并承諾“4倍回報、4年半收回本金、6年后上市”，其實就是投資一家新加坡公司修建的酒店項目，結(jié)果酒店項目成了“爛尾樓”......，投資者面臨巨額損失，至今投資者和諾亞財富仍在打官司。

返傭模式走進(jìn)死胡同

合規(guī)難題

從上圖中可以看出客戶風(fēng)險等級為穩(wěn)健性、但基金產(chǎn)品為中高風(fēng)險，同時風(fēng)險匹配情況也顯示不匹配，理論上來說這已經(jīng)履行了代銷平臺的風(fēng)險揭示業(yè)務(wù)，屬于合規(guī)操作。

但問題在于時間錯位，投資人表示：受理單是2月11號簽署的，但在工作人員的要求下2月9號就已經(jīng)打款了，既投資者打款時并不知道這款產(chǎn)品和自己的風(fēng)險承受能力不匹配，明顯諾亞財富的工作人員違反了相關(guān)合規(guī)規(guī)定。

和保險銷售一樣，諾亞財富很那避免銷售人員在銷售過程中夸大產(chǎn)品收益、違規(guī)承諾保本收益等問題。而投資者的預(yù)期收益一旦沒達(dá)到，就會覺得諾亞財富虛假宣傳、騙錢......,此時本應(yīng)做為獨立銷售平臺的諾亞財富也很難說自己就沒一點責(zé)任。

傭金綁架平臺

諾亞財富2003年孵化于湘財證券公司私人金融總部，2005年在上海正式成立，成為中國財富管理行業(yè)的先行者。2007年，其已擁有3家分公司，并由此獲得紅杉資本注資500萬美元。

真正意義上的第三方財富管理存在的基本邏輯是為沒有精力、缺乏專業(yè)知識、對金融市場不甚了解的人群提供咨詢顧問服務(wù)，他們服務(wù)的核心是按照客戶的資產(chǎn)情況、風(fēng)險偏好，并結(jié)合五花八門的金融產(chǎn)品的各自風(fēng)險和收益情況，提供一種配置，這種配置是個性化的量身定做的，這需要有非常專業(yè)的能力，這樣的機構(gòu)相對于客戶和金融機構(gòu)是相對獨立的，所以叫做“第三方”。

而以諾亞等為代表的中國第三方財富機構(gòu)作為金融銷售公司，盡管具有較強的客戶基礎(chǔ)，但是在業(yè)績壓力面前，難以做到獨立。因為國內(nèi)所有的財富管理公司的收費結(jié)構(gòu)都是來自于金融產(chǎn)品商的銷售傭金以及績效的提成，這個盈利模式就不可能讓第三方財富機構(gòu)做到獨立，一般來說，收誰的錢，自然就聽誰的話，區(qū)別僅僅在于多聽點還是少聽點。

而且金融產(chǎn)品的銷售跟普通商品不同，銷售給客戶以后，其實才是服務(wù)的開始，真正的服務(wù)還在后邊，如果出現(xiàn)產(chǎn)品違約，則銷售公司的責(zé)任難以劃分，這讓國內(nèi)的第三方理財機構(gòu)面臨很大的風(fēng)險。(互聯(lián)網(wǎng)金融快訊)