充分挖掘個券機會 趨勢性行情仍需等待

關于可轉債后市投資機會，上述接受采訪的基金經理認為，可挖掘個券的投資機會在增多，但整體趨勢性行情仍需等待。

孫慧表示，展望今年下半年，貨幣政策在呵護實體經濟以及協調金融監管的雙重目的下，偏緊態度有望邊際緩和，流動性大幅波動的現象預計難以再現。就權益市場而言，大概率將延續結構分化和區間震蕩特征，債券市場在經歷了前期大幅調整后，配置價值有所顯現。此外，轉債的供給釋放節奏有望逐漸平穩，在擴充可投資品種、增強市場多樣性的同時，對存量個券帶來的估值調整壓力也將趨于平緩。總體而言，宏觀以及市場環境的整體平穩，將有利于轉債個券機會的充分挖掘。

長信基金固定收益投資團隊認為，下半年可轉債市場仍存在投資機會，主要原因有兩方面，一是轉債市場的行情有望延續，二是未來轉債一級的供給有望增加，可挖掘的個券機會也會增加。

光大保德信中高等級債基金經理楊燁超認為，下半年轉債個券的機會比較豐富，但整體的趨勢性上漲機會可能還看不到，因為轉債未來的發行規模應該比較可觀，在一級市場快速擴容的階段，很難指望整個轉債板塊出現比較明顯的上漲。

“下半年，宏觀經濟層面及流動性層面的變化趨于鈍化，整體市場或將保持震蕩態勢，股市估值更具吸引力，但結構分化仍將繼續，這在一定程度上決定了轉債市場下半年整體機會也趨于震蕩中的分化，但轉債市場擴容后，對于市場流動性的改善有望支撐轉債市場的活躍度。”馬蘭指出，就目前的溢價率而言，轉債市場個券絕對價格整體處于110元~120元水平，距離130元仍存較大空間。

倪楓則表示，非常看好中長期轉債市場的表現，一方面，優質存量轉債仍有上漲空間;另一方面，我國的發行制度規定只有達到一定盈利能力的公司才有資格發行轉債，隨著越來越多優質公司的轉債上市，投資機會將層出不窮。“就目前而言，一些轉股意愿比較強、資質比較好、股性比較強的品種不乏機會，后續我們應該會在有這種機會出現的情況下適當參與，但是整體來看，大的機會可能還要再等一段時間。”