今年以來，合計有303家公司對定增規模進行了“瘦身”，其實際募資金額5809億元，與這些公司此前規劃的融資額相比，縮減3138億元。

“我們的定位就是二級市場定增，前期談了好多項目，有一個項目都簽了合同，方案也已經過會，但三個多月還沒有拿到批文，資金一直放在賬上。”趙明(化名)現在特別焦慮，自己的投資公司突然找不到項目了。

趙明焦慮的背后是A股定增市場的新變化。據接受本報記者采訪的多位投行人士介紹，今年以來定增市場已發生深刻改變，一是節奏放緩。“現在定增的推進非常慢，有的項目已經過會，但好幾個月都沒能拿到批文。”二是審核的嚴格。“對資金的投向有相當嚴格的要求，譬如投向網點建設，需要提供和網點業主簽訂的租賃協議。”

有市場觀察人士表示，如今的政策并非限制定增，而是鼓勵市場化操作。“從鼓勵市價發行，到認購人的徹底穿透，監管的思路其實是延續的，目的是防范利益輸送，防范過度融資，引導資金流向實體經濟。”

定增規模環比連續下降

“現在定增的推進特別慢，我們有一批項目在會里排隊，另有好幾個已經過會，但批文還沒有拿到，現在三個月能拿到應該算比較快吧。”南方某大型投行的一位業務負責人向本報記者介紹說。

記者查詢發現，滬深兩市最新披露拿到定增核準批文的貴人鳥(11月22日獲得批文)，其定增申請過會日期是8月10日;11月21日拿到批文的渤海股份，其定增申請過會日期是8月3日;11月16日收到批文的康達新材，其定增申請過會日期是7月27日。

還有一大批公司定增申請已經過會，但遲遲未能拿到批文，典型的如天津松江。公司定增3月18日過會，至今尚未拿到批文，公司日前公告將召開股東大會，提請審議延長對董事會辦理該定增事項的授權期限。上證資訊統計顯示，10月以來已有20多家公司先后發出類似公告，如奧馬電器、云投生態等。

數據也顯示出這種變化。據上證資訊不完全統計，11月以來，兩市僅有7家公司通過定增完成融資，合計融資額103.73億元。而10月份，有49家公司完成826.4億元的定增;9月份，有81家公司實現2004億元的定增;今年3月至8月，每月的定增實際募資額也都在1000億元以上。

投行更是深切感受到定增市場的變化。“現在很難做，一個是批文壓后，另一個就是審核變嚴，很多要求很難達到。”一位投行人士介紹，從今年年初開始，定增市場就已經有了變化。

據了解，在今年7月舉行的保薦機構專題培訓會上，監管層對定增審核監管進行總結，基調仍然是防止定增套利、避免過度融資、引導脫虛入實。其中，嚴控“補充流動資金與項目鋪底流動資金”、砍掉“非資本性支出”等政策紅線，成為后續影響整個定增市場的關鍵因素。

303家公司定增縮減3138億

監管的效果立竿見影，直接表現之一就是上市公司對定增規模的調減。據上證資訊統計，今年以來，合計有303家公司對定增規模進行了“瘦身”，其實際募資金額5809億元，與這些公司此前規劃的融資額8947億元相比，縮減3138億元。

從統計數據來看，一批公司的定增規模縮減比例頗大。如現代制藥，公司在發行股份購買資產的同時，原計劃募集配套資金不超過19億元，在最終申報材料中，募集配套資金的規模調整至不超過1億元。目前該方案已經獲得證監會審核通過，尚未拿到批文。又如九鼎投資，公司原計劃募集不超過120億元的資金，今年9月公司宣布將募資規模調整到不超過15億元，10月份公司披露申請終止審查，將根據調整后的新的募集資金投資項目及定價方式修改申請材料。