債市觀點(diǎn)：

二季度債市整體性機(jī)會依然不大，債市的趨勢性機(jī)會還需要等待基本面的進(jìn)一步演化和確認(rèn)。建議在超配穩(wěn)健權(quán)益類品種的情況下低配固定收益類品種。

股市觀點(diǎn)：

價(jià)值與成長依然是最重要的兩個(gè)投資方向，業(yè)績優(yōu)秀、估值合理的板塊與個(gè)股，是投資的首選。大消費(fèi)、銀行與白馬成長股有望獲得超額收益，中上游周期股再度跑贏市場基準(zhǔn)的概率下降。

2017年一季度即將過去，基金公司如何看待二季度乃至今年全年的投資機(jī)會?站在一季度末，基金公司又將在股市和債市做出怎么樣的布局?

對此，中國基金報(bào)記者采訪了10家基金公司，多家基金公司認(rèn)為二季度債市仍將是震蕩市，股市上更強(qiáng)調(diào)價(jià)值與成長，強(qiáng)調(diào)投資回歸價(jià)值的本質(zhì)。

債券市場或仍將震蕩

金元順安表示，目前經(jīng)濟(jì)沒有持續(xù)增長的跡象，企業(yè)債務(wù)水平不低，金融機(jī)構(gòu)杠桿率較高，因此貨幣政策不可能明顯持續(xù)偏緊，更可能在穩(wěn)定增長和控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下保持中性靈活的狀態(tài)。從歷史經(jīng)濟(jì)增速、企業(yè)盈利水平、物價(jià)水平和法定貸款利率來看，目前的債券已具有較好的配置價(jià)值，收益率繼續(xù)持續(xù)大幅上行的空間不大，票息收益較好。但目前債市的趨勢性機(jī)會還需要等待基本面的進(jìn)一步演化和確認(rèn)。

嘉合基金權(quán)益投資一部投資經(jīng)理駱海濤認(rèn)為，自去年債市風(fēng)暴以來，債券市場進(jìn)入震蕩格局。他判斷，二季度債市整體性機(jī)會依然不大。“目前的通脹水平及預(yù)期走勢都不支持利率繼續(xù)走低，”他表示，“另一方面，穩(wěn)增長的主基調(diào)也使得管理層不太可能繼續(xù)調(diào)高利率水平。所以，維持區(qū)間震蕩是較為合理的預(yù)期。”

華宸未來則認(rèn)為債市筑底的概率大。他們認(rèn)為，由于去年四季度的大幅調(diào)整，債市風(fēng)險(xiǎn)已得到較大程度的釋放，但在整體利率抬升的背景下仍難有較好的表現(xiàn)，債市呈現(xiàn)震蕩筑底或短期階段性機(jī)會交替的概率相對較大。因此，建議在超配穩(wěn)健權(quán)益類品種的情況下低配固定收益類品種。

諾德基金的固定收益基金經(jīng)理趙滔滔則表示仍看好今年二、三季度債券市場的投資機(jī)會。他認(rèn)為，短期經(jīng)濟(jì)降溫的苗頭可能已經(jīng)出現(xiàn)，接下來宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大。此外，預(yù)計(jì)債市相關(guān)監(jiān)管政策將陸續(xù)落地，債市有望重新迎來曙光。