價值與成長

是股市兩大投資方向

對于股市，多家基金公司認為，價值與成長依然是最重要的兩個投資方向。

申萬菱信基金經(jīng)理蒲延杰預計，A股市場指數(shù)短期將維持區(qū)間波動，大消費、銀行與白馬成長股有望獲得超額收益，中上游周期股再度跑贏市場基準的概率下降。所以他主張配置大消費個股、銀行、堅守白馬股，并降低對周期股的配置。同時，他指出，市場有三大下行風險需要提示：一是MPA考核可能會帶來資金面的波動;二是理財產(chǎn)品投資管理文件落地與去杠桿力度強也會影響資金面;三是經(jīng)濟復蘇如果被提前證偽可能影響整個市場趨勢。

諾德基金的基金經(jīng)理胡洋表示，今年以來，藍籌板塊表現(xiàn)出色，預計二季度，市場仍然將延續(xù)績優(yōu)藍籌的投資風格，優(yōu)秀的公司將越來越多地獲得市場資金的青睞。因此，業(yè)績優(yōu)秀、估值合理的板塊與個股，是投資的首選。

華泰柏瑞指數(shù)投資部總監(jiān)柳軍強調“紅利因子”在未來投資中的重要性。他認為，在去杠桿背景下，投資具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的公司相當于有了安全墊。而A股的投資者結構也在悄然發(fā)生改變，機構投資者增多也將使得低估值高分紅的價值股迎來長線資金。再加上監(jiān)管政策也在引導價值投資的回歸，注重紅利因子的價值投資將迎來好時代。

長信基金FOF投資部總監(jiān)鄧虎表示，震蕩行情看真正的成長股。他表示，今年整體上建議回避周期類行業(yè)，去年通過寬松和投資帶動的經(jīng)濟復蘇可能不會再現(xiàn)，對于白馬消費，建議盡量回避前期漲幅較快的個股或行業(yè)，對于基本面確實改善的個股或行業(yè)，建議在回調時再介入。他強調，在創(chuàng)業(yè)板和中小板估值回調到一定區(qū)間后，可關注優(yōu)異成長公司的投資價值。最后，他提醒投資者關注通脹及貨幣政策可能轉向帶來的風險。

農銀匯理基金經(jīng)理陳富權既看好消費也看好成長股。他表示，在消費方面，隨著去年PPI的快速上升和房價的大漲，原材料價格的上升正逐漸傳導至終端商品及服務，CPI是今年應當重視的投資線索。而在成長股方面，大部分中小創(chuàng)股票都有較大的回調，部分個股的估值已經(jīng)較為合理，對于內生增長良好的成長股，投資的機會正漸行漸近。

國泰基金經(jīng)理徐皓認為，國有企業(yè)及國企改革是國家實施一帶一路戰(zhàn)略以及供給側改革的重要抓手，從近期股市的表現(xiàn)來看，“混改”也從此前的幾家試點個股蔓延至“炒地圖”模式，國企改革有望從初步建立現(xiàn)代企業(yè)制度，向大幅提升企業(yè)績效演變，將顯著利好其在二級市場上的表現(xiàn)。