經營活動產生的現金流量凈額波動較大

2012年至2017年1-6月，金辰股份經營活動產生的現金流量凈額分別為-1,739.84 萬元、-904.16 萬元、-3,295.16萬元、7,319.88 萬元、-735.91 萬元和-1,103.42 萬元。

2014年之前，公司經營活動產生的現金流量凈額波動較大，與凈利潤水平偏離較多，主要原因在于：(1)隨著光伏產業的持續發展，下游客戶對生產線的更新換代需求日益增長，單個客戶合同金額較大，公司目前銷售規模總體偏小，現金流量受大額訂單付款進度影響較大，導致公司現金流量與往來款項波動幅度較大。(2)2012 年，伴隨著歐洲對中國出口的光伏組件發起“反傾銷”調查以及美國對中國光伏組件的“雙反”調查，下游光伏組件生產企業現金流受到較大影響，融資能力受限，對公司付款進度有所放緩。(3)隨著貨幣市場流動性緊張問題日益凸顯，客戶減少了現金支付比例，更多地采用了銀行承兌匯票進行支付結算。

2014 年，受宏觀環境變化、下游光伏組件生產企業資金狀況及支付結算方式等因素的影響，導致公司應收賬款逐年增加，經營活動產生的現金流量凈額波動較大，與凈利潤水平偏離較多。

2015 年公司經營活動產生的現金流量凈額為正數，2016 年和 2017 年 1-6 月，公司經營活動產生的現金流量凈額為負，與凈利潤水平偏離較多，未來如果公司不能通過提高應收賬款周轉率、存貨周轉率等措施持續改善經營活動現金凈流量，或者下游光伏行業持續低迷，可能導致公司資金規模無法支撐經營規模的擴張，從而使公司業績增長放緩，甚至影響公司的短期償債能力。

報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額波動較大，其中，2014 年，經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤水平偏離較多，主要原因在于：(1)2014年，公司銷售規模總體偏小，單個客戶合同金額較大，現金流量受大額訂單付款進度影響較大，導致公司現金流量與往來款項波動幅度較大;(2)2014 年及之前，伴隨著歐洲對中國出口的光伏組件發起“反傾銷”調查以及美國對中國光伏組件的“雙反”調查，下游光伏組件生產企業現金流受到較大影響，融資能力受限，對公司付款進度有所放緩，并且客戶減少了現金支付比例，更多地采用了銀行承兌匯票進行支付結算。

2015 年，公司現金流量指標與凈利潤變動趨同，2016 年，公司經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤水平偏離較多，主要是隨著公司訂單規模的不斷擴大，存貨規模大幅上升。

2017年 1-6 月，公司經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤水平偏離 129.88%，主要是預收款規模的下降以及應收賬款、應收票據期末余額的增加所致。

享稅收優惠和政府補助 前五大客戶銷售收入占比偏高

2012 年公司被遼寧省科學技術廳、遼寧省財政廳、遼寧省國家稅務局、遼寧省地方稅務局認定為高新技術企業，發證日期為 2012 年 6 月 13 日，有效期為三年。2015 年 6 月 1 日，公司取得遼寧省科學技術廳、遼寧省財政廳、遼寧省國家稅務局、遼寧省地方稅務局核發的高新技術企業證書，有效期自 2015 年 1月至 2017 年 12 月。

此外，子公司金辰太陽能秦皇島分公司 2016 年也已被認定為高新技術企業，2014 年至2017 年 1-6 月，公司享受的高新技術企業所得稅優惠金額分別為 487.53 萬元、712.54 萬元、1,030.24 萬元和 436.71 萬元，稅收優惠金額占當期凈利潤的比例分別為 14.19%、10.94%、14.86%和 11.83%。

2014 年至2017 年 1-6 月，公司享受的政府補助(與收益相關)分別為 795.29萬元、1,711.82 萬元、164.56 萬元和 44.21 萬元，分別占當期利潤總額的 18.79%、21.43%、2.02%和 1.01%。

如果國家或地方相關財政政策發生變化或由于公司自身原因，致使公司不能獲得政府補助支持，將對公司經營業績產生一定的影響。

此外，2014 年至2017 年 1-6 月，公司前五名客戶的銷售收入分別為 14,432.08 萬元、

18,701.67 萬元、13,879.41 萬元和 14,906.60 萬元，占當期營業收入的比重分別

為 73.06%、64.12%、32.67%和 51.63%，占比偏高。

若公司主要客戶的經營或財務狀況出現不良變化，或者公司與主要客戶的合作關系發生變動，將可能對公司的經營業績產生不利影響。

三起買賣合同糾紛追討貨款

2017年發布的最新招股書顯示，金辰股份與其客戶安徽應天新能源有限公司、錦州博陽光伏科技有限公司、北京哈博太陽能電力有限公司之間尚有基于買賣合同糾紛產生的未執行完結的訴訟。

(一)公司與安徽應天新能源有限公司之間的買賣合同糾紛

2012 年 9 月 11 日，金辰股份向蚌埠仲裁委員會提出申請，基于金辰股份前身金辰有限與安徽應天新能源有限公司于 2010 年 8 月 6 日簽署的《25MW 光伏電池組件生產線成套設備合同》，要求安徽應天新能源有限公司給付拖欠貨款 653,140元，并按 1,632.85 元/天的標準承擔自 2011 年 5 月 1 日起的違約金。安徽應天新能源有限公司以金辰股份延遲交付合格設備為由提出仲裁反請求。

2012 年 12 月 11 日，蚌埠仲裁委員會經審理后作出《裁決書》((2012)蚌仲裁字第 34 號)，裁決：一、安徽應天新能源有限公司在收到該裁決之日起十五日內向金辰股份支付 653,140 元貨款，以及給付違約金按延遲天數自 2011 年 6 月 2日起以每天 1,632.85 元計算至貨款付清時或數額至 979,710 元(合同總價款 30%)時止;二、金辰股份給付安徽應天新能源有限公司遲延交貨違約金 40,821.25 元，從安徽應天新能源有限公司給付義務中抵銷相應數額;三、駁回安徽應天新能源有限公司其他仲裁反請求。

2012 年 12 月 27 日，安徽應天新能源有限公司不服上述仲裁裁決，向安徽省蚌埠市中級人民法院提出撤銷仲裁裁決之訴。2013 年 5 月 29 日，安徽省蚌埠市中級人民法院開庭審理后作出《民事裁定書》((2013)蚌民一初字第 00006 號)，裁定駁回安徽應天新能源有限公司撤銷蚌埠仲裁委員會(2012)蚌仲裁字第 34 號裁決書的申請，該裁定為終審裁定。截至招股說明書出具之日，該案正在執行過程中。

(二)公司與錦州博陽光伏科技有限公司之間的買賣合同糾紛

2014年 12 月 22 日，金辰股份向遼寧省錦州市中級人民法院提交《民事起訴狀》，基于金辰股份前身金辰有限與錦州博陽光伏科技有限公司于 2009 年 9 月 21日簽署的《設備銷售合同》，要求對方當事人給付拖欠的貨款 2,080,000 元以及違約金 1,164,000 元。2015 年 5 月 22 日，遼寧省錦州市中級人民法院作出(2015)錦民一初字第 00011 號《民事判決書》，判決錦州博陽光伏科技有限公司給付金辰股份欠付貨款 208 萬元及違約金 62.40 萬元。錦州博陽光伏科技有限公司隨即向遼寧省高級人民法院提起上訴，2016 年 4 月 20 日，遼寧省高級人民法院作出(2015)遼民二終字第 00326 號《民事判決書》，駁回上訴，維持原判。截至招股說明書簽署日，該案正在執行過程中。

(三)公司與北京哈博太陽能電力有限公司之間的買賣合同糾紛

2014 年 12 月 22 日，金辰股份向遼寧省營口市西市區人民法院提交《民事起訴狀》，基于金辰股份前身金辰有限與北京哈博太陽能電力有限公司于 2009 年 11月 15 日簽署的《設備銷售合同》，要求對方當事人給付拖欠的貨款 510,000 元以及違約金 153,000 元。2015 年 6 月 4 日，遼寧省營口市西市區人民法院作出(2015)營西民二初字第 91 號《民事判決書》，判決北京哈博太陽能電力有限公司給付金辰股份欠付貨款 51 萬元及違約金 15.30 萬元。北京哈博太陽能電力有限公司隨即向遼寧省營口市中級人民法院提起上訴，2015 年 11 月 5 日，遼寧省營口市中級人民法院作出(2015)營民三終字第 00612 號《民事判決書》，駁回上訴，維持原判。截至招股說明書簽署日，該案正在執行過程中。

二起欠款被訴 招股書未披露

中國裁判文書網顯示，金辰股份還與杭州康奮威科技股份有限公司、合肥中南光電有限公司發生過買賣合同糾紛，一起案件由于拖欠貨款被起訴，一起案件公司資產被申請凍結，兩起案件招股書均未披露。

(一)公司與杭州康奮威科技股份有限公司之間的買賣合同糾紛

杭州康奮威科技股份有限公司持雙方于2014年12月11日簽訂的《購銷合同書》起訴，要求營口金辰機械股份有限公司支付尚欠貨款、逾期付款違約金及律師費。上訴人營口金辰機械股份有限公司因與被上訴人杭州康奮威科技股份有限公司買賣合同糾紛一案，不服杭州市濱江區人民法院(2017)浙0108民初945號之一民事裁定，向法院提起上訴。請求二審法院依法撤銷原審裁定，將本案移送至遼寧省營口市西市區人民法院審理。

法院經審查認為，在該份合同中明確載明：協商不成，訴請雙方各自所在地人民法院裁決。該約定不違反《中華人民共和國民事訴訟法》第三十四條關于協議管轄之規定，管轄約定有效。原審法院作為杭州康奮威科技股份有限公司住所地法院，按約定對本案享有管轄權。營口金辰機械股份有限公司要求將本案移送至遼寧省營口市西市區人民法院審理依據不足，對其上訴請求不予支持。

(二)公司與合肥中南光電有限公司之間的買賣合同糾紛

合肥中南光電有限公司與營口金辰機械股份有限公司買賣合同糾紛一案，申請人合肥中南光電有限公司于2017年4月28日向法院提出財產保全申請，請求凍結被申請人營口金辰機械股份有限公司銀行存款180萬元或者查封扣押等值的其他財產，并提供中國平安保險股份有限公司的保單保函擔保。法院裁定：凍結被申請人營口金辰機械股份有限公司銀行存款180萬元或者查封扣押等值的其他財產。

營口金辰機械股份有限公司于2017年7月11日向法院申請解除上述保全措施。法院裁定：解除對營口金辰機械股份有限公司位于營口市老邊區二道鎮二道溝村營邊國用(2012)002號土地的查封。