深南電路流動負債28億募資降4億

2018-01-02 09:23:36 來源：中國經濟網

深南電路股份有限公司于2017年11月29日發布最新版招股書，于2017 年 12 月 13 日登錄深交所，主承銷商為中航證券，股票簡稱深南電路，股票代碼002916，本次公開發行后總股本28,000 萬股，本次公開發行股票數量,000 萬股。本次發行募集資金總額為 13.51 億元，扣除發行費用 8,336.73 萬元后募集資金凈額為12.68 億元。

深南電路2013年至2017年1-6月實現營業收入分別為262,814.29萬元、363,802.74萬元、351,867.31萬元、459,850.22萬元、272,934.23萬元;實現凈利潤分別為16,600.66萬元、19,072.49萬元、16,169.29萬元、27,416.42萬元、25,186.71萬元。

根據瑞華會計師出具的瑞華閱字[2017]48460007 號《審閱報告》，2017年 1-9 月，公司營業收入為 421,430.76 萬元，較上年同期增長 26.21%，歸屬于母公司股東凈利潤為 33,880.86 萬元，較上年同期增長 63.98%，扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東凈利潤為 29,402.06 萬元，較上年同期增長 68.08%。

深南電路2013年至2017年1-6月負債總額分別為208,496.20萬元、248,949.39萬元、341,367.97萬元、356,213.00萬元、369,022.24萬元;其中，流動負債分別為155,093.67萬元、174,876.05萬元、209,123.88萬元、191,908.50萬元、230,373.89萬元。

據上市公告書數據顯示，深南電路截至2017年9月末，流動負債為281,567.64萬元。深南電路表示，公司流動負債較 2016 年末增長 46.72%，主要系短期借款及應付賬款、應付票據等經營性負債有所增加。

深南電路2013年至2016年資產負債率分別為64.55%、65.55%、65.21%、63.47%。行業平均值分別為37.71%、41.59%、34.82%、31.00%。

深南電路表示，最近三年，深南電路的償債能力指標顯著低于同行業可比公司平均水平。

流動負債28億，償債能力顯著低于同行。但深南電路自2013年起，四年時間共分紅39,180萬元。

深南電路2013年至2017年1-6月綜合毛利率分別為25.01%、21.68%、20.65%、20.53%、23.10%。數據可見，自2014年起，深南電路毛利率逐年下滑，2017年上半年雖有所增長，但仍不及2013年的25.01%。

深南電路2017年11月29日招股書顯示，深南電路擬募資126,831.16萬元。但在公司2017年10月13日報送的招股書中顯示，公司擬募資170,000萬元。數據可見，深南電路2017年11月29日在深交所發布的招股書中的募集資金比2017年10月13日報送的招股書中減少了43,169萬元。

招商證券研報認為，集成電路國產替代加速，封裝基板產品大有可為,預估公司17/18/19年EPS為1.53/2.46/3.08元，給予30-35倍PE，合理股價在45.9-53.6元。

中國經濟網記者試圖聯系深南電路，截至發稿，采訪郵件暫未收到回復。

負債37億償債能力指標顯著低于同行

數據顯示，深南電路2013年至2017年1-6月負債總額分別為208,496.20萬元、248,949.39萬元、341,367.97萬元、356,213.00萬元、369,022.24萬元;其中，流動負債分別為155,093.67萬元、174,876.05萬元、209,123.88萬元、191,908.50萬元、230,373.89萬元。

深南電路2013年至2016年資產負債率分別為64.55%、65.55%、65.21%、63.47%。行業平均值分別為37.71%、41.59%、34.82%、31.00%。

同行業可比公司分別為超華科技、滬電股份、依頓電子、勝宏科技、博敏電子、崇達技術、景旺電子、世運電路。

超華科技2014年至2016年資產負債率分別為26.28%、26.77%、33.91%;滬電股份分別為36.55%、35.74%、31.44%;依頓電子分別為19.75%、18.66%、21.02%;勝宏科技分別為61.42%、42.55%、46.55%;博敏電子54.35%、38.36%、37.80%;崇達技術41.75%、27.75%、0.91%;景旺電子分別為58.44%、53.36%、39.23%;世運電路34.21%、35.36%、37.10%。

深南電路表示，最近三年，深南電路的償債能力指標顯著低于同行業可比公司平均水平，主要原因包括：其一，公司流動比率與速動比率低于同行業可比公司平均水平，主要是由于公司最近三年不斷擴大借款規模，購建生產用廠房、建筑物、土地使用權等長期資產，使得公司固定資產、在建工程、無形資產等非流動資產占比較高。其二，公司融資渠道較少，主要依賴借款，因此資產負債率較高。

今年流動負債飆升

據上市公告書數據顯示，深南電路截至2017年9月末，流動負債為281,567.64萬元。