壽險核心指標含金量高

“內含價值”和

另外，不得不提及的兩個詞是

根據年報數據：中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險的內含價值分別為7341.72億元、4963.81億元(壽險及健康險業務)、2140.37億元(壽險業務)、1534.74億元;新業務價值分別為601.17億元、673.57億元(壽險及健康險業務)、267.23億元(壽險業務)、120.63億元。

在充分考慮總體風險的情況下，分配給適用業務的資產所產生的股東現金流的現值；新業務價值則反映的是

所謂內含價值，這是保險業獨有的概念，其作用與許多大型企業采用的經濟附加值大同小異，指

王向楠告訴《國際金融報》記者，“簡單來說，內含價值就是一般企業投資項目的現值分析，可以分析一類產品、一個保單、一個公司。而其對企業經營的影響，則相當于股東價值最大化對一般企業的影響。而新業務價值則是分析某個時期，這個時期新發生業務的內含價值。包括當期新發生的，以及預計未來公司成長的部分。”

“新業務價值和凈利潤相似。”王向楠進一步分析，“

新業務價值的當年部分可以假設對應為凈利潤。在絕大多數情況下，追求新業務價值和追求凈利潤是一致的。此外，新業務價值還可對應高質量增長。目前多方都關注高質量發展，包括保險界，所以新業務價值可以認為是度量高質量發展的核心指標之一。”

中國平安在其年報中還披露了一組核心數據：集團可動用資金和營運利潤。

除此之外，《國際金融報》記者注意到，

集團母公司的可動用資金包括其持有的債券、權益證券、銀行存款及現金等價物等項目。集團母公司的可動用資金主要用于向子公司投資、日常經營及分紅派息。

對此，一位保險業內人士在接受《國際金融報》記者采訪時指出，

截至2017年12月31日，中國平安的可動用資金余額為383.32億元，較年初增加27.62億元。

而集團營運利潤是由于壽險及健康險業務的大部分業務為長期業務，為更好地評估經營業績表現，中國平安引入了這一指標。該指標以財務報表凈利潤為基礎，剔除短期波動性較大的損益表項目和管理層認為不屬于日常營運收支的一次性重大項目。

2017年，平安集團歸屬于母公司股東的營運利潤為947.08億元，同比增長38.8%;壽險及健康險業務歸屬于母公司股東的營運利潤為521.28億元，同比增長29.7%。

“企業可動用的資金總額是企業當期實際現金收入和企業實際支出之差。”市場分析人士認為，“集團可動用資金從一個側面反映的是中國平安對于子公司的注資能力，是否有足夠的資金給予‘真刀真槍’的幫助。”

那么，上市保險公司為什么愿意分享這些內部核心數據?

對此，一位上市公司有關負責人在接受《國際金融報》記者采訪時指出，“披露更多核心數據可以進一步向投資者展現公司實力，增加上市公司信息披露的透明度。從目前A股上市的4家公司看，中國平安是數據開放最多的。”

(國際金融報記者張穎見習記者 郭咿衣)