“保險機構持股家數處于兩年多來最少的狀態，減持和持平的股票數量所占比例均為近三成，且近期大比例在中小創、白馬股之間頻繁轉換。”多位險企人士近期透露，當前由進攻轉向防御是險資對權益投資的策略安排。

調倉防御

“目前，A股市場短期面臨庫存周期下行和海外事件沖擊兩大壓力。”平安資管相關人士稱，一是新開工偏慢，部分商品庫存回歸至歷史高位。過去一段時間庫存被動進入去化周期，盈利預期下行;二是受國際貿易環境變化影響，市場對中期走向分歧較大，其對市場干擾可能有一到兩個季度。

因此，險資對重倉股做出了相應的調整。數據顯示，在剔除險資新進的130只個股外，保險公司在二季度分別對89家上市公司進行了增倉，對95家上市公司進行了減倉，增減倉的總量分別為5.55億股和5.29億股，涉及金額分別為50.3億元和144.45億元。

分析人士認為，就險資持倉種類而言，無論是長期持倉，還是新進行業方面，醫藥行業均成為了險資的“焦點”。在調倉方面，針對同一家上市公司，不同險資也做出了增倉和減倉的不同選擇，險資之間風格差異明顯。

數據顯示，從持倉情況看，與2017年四季度末相比，有130只個股為險資2018年一季度的新建倉，共斥資214.28億元。而這些被險資新建倉的公司則主要集中在醫藥、化工、電子和計算機領域。從個股來看，醫藥行業有19家上市公司被建倉，其中魚躍醫療和仙琚制藥被單家保險公司建倉金額最大，分別為1.23億元和1.55億元;而化工、電子和計算機行業也分別有14家、14家和13家公司被險資一季度新建倉。

分析人士認為，險資近期看好的市場主題逐漸轉向醫藥、低估值的藍籌股等偏防御性的資產。

“醫藥股今年以來的漲幅并不大，業績增長的確定性很強。買入醫藥等主題，安全系數會比較高。”前述接近平安資管的投資經理稱，目前險資對股市的態度并不悲觀，增倉醫藥的目的是降低組合的波動性。

“這樣的選股思路，或將持續至今年年中。”多家保險公司投資經理表示，預判二季度維持寬幅震蕩格局，股票投資總體上偏謹慎。具體操作上，在靈活控制倉位的基礎上適當抓住超跌反彈的機會。

業內人士表示，隨著今年人身險產品回歸中長期特質、負債成本進一步降低后，保險機構在投資端的偏好也隨之出現相應變化，即更看重業績穩健、流動性好、能帶來穩定投資回報的標的。尤其是支持保險資金開展財務投資的監管導向已經明確，這將推動更多保險機構運用保險資金進行分散投資、價值投資和長期投資。