債基分紅“強勢”會否有變

反觀目前缺優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的情況下，債券配置的強勢依舊存在。以分紅規(guī)模來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月30日，今年以來的債基分紅額度已逾千億元，共有362只債券基金(不同份額分別計算)曾經(jīng)分紅，其中有14只基金分紅次數(shù)超過5次。增量理財資金萎縮是否會打破債基分紅的勢頭呢?

其中，博時裕盈純債年度分紅10次，年度分紅總額達0.26億元，是今年所有債券基金中分紅次數(shù)最多的基金。富國信用債(A、C類份額)均分紅9次;富國新天鋒、國投瑞銀中高等級(A、C類份額)、富國天豐強化收益均分紅8次，此外，分紅達5次以上的基金還有融通月月添利(A、B類份額)、博士裕嘉純債、博時優(yōu)勢收益信用債、永贏穩(wěn)益、富國國有企業(yè)債(A、B、C類份額)。

濟安金信基金評價中心數(shù)據(jù)顯示，從2009年開始，基金公司的分紅意愿開始降低，大量基金把預(yù)設(shè)的最低比例確定在了10%、20%的標準上。“分紅幾乎成為了一種點到即止、意思一下的行為。”濟安金信基金評價中心王群航說。

王群航說，這主要是因為分紅法規(guī)的演變導致基金公司擔心分紅會減少公司管理費的收入，所以，基金公司天然地缺乏分紅意愿。

此次債基搶眼的分紅數(shù)據(jù)確實打破了這種僵局，有分析認為，這與今年的整體資產(chǎn)配置需求有關(guān)，偏好保守的理財資金在進入到公募領(lǐng)域之后，債基成為他們保底增值的首選，水漲船高造就了債基分紅的“強勢”。

四季度債市不平靜

展望四季度的債券市場，基金經(jīng)理認為利率將大概率維持震蕩。從資金面來看，年初到現(xiàn)在發(fā)生了一些變化。融通四季添利王超認為，房價上漲、地王頻出，資產(chǎn)泡沫進一步加重。此外，貨幣市場的質(zhì)押回購規(guī)模過大，且隔夜占比較高。“因此，債市大概率維持震蕩。”他說。

目前債券市場一年期流動性較好的金融利率債收益率為2.3%，低于7天回購利率，對資金面變化尚未作出反應(yīng)。長端債券收益率則是接近于8月份經(jīng)濟最差時的利率低點。王超認為，經(jīng)濟數(shù)據(jù)有可能出現(xiàn)短期的企穩(wěn)回升。他說：“去年四季度，地產(chǎn)投資連續(xù)出現(xiàn)負增長，從基數(shù)效應(yīng)的角度來看，地產(chǎn)投資有可能繼續(xù)回升。此外工業(yè)企業(yè)利潤有所好轉(zhuǎn)，PPI同比逐步好轉(zhuǎn)，也有可能穩(wěn)定制造業(yè)投資增速。”

針對目前債券基金連續(xù)五個月實現(xiàn)規(guī)模增長，分紅業(yè)績搶眼，分析人士認為，仍需辯證看待。王群航認為，分紅次數(shù)與基金收益之間沒有太多相關(guān)。他建議投資者未來在選擇基金的時候，多關(guān)注基金的凈值增長率，以及該增長率在同類基金中的各種時間長度的排名。“這個指標才是真正代表投資收益的基金業(yè)績表現(xiàn)。”王群航說。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍認為，收益較高的基金一般分紅的量比較大，但不等同于收益和分紅次數(shù)“正相關(guān)”。他認為，分紅次數(shù)取決于三因素，一是根據(jù)基金合同的約定，來限制分紅的次數(shù)，如期兌現(xiàn);二是取決于基金經(jīng)理的操作習慣，有的基金經(jīng)理希望有收益就分紅，有的則希望留存部分收益;三是基金銷售策略的體現(xiàn)，認為分紅次數(shù)多少是提高產(chǎn)品吸引力的“亮點”。