看好兩大投資主線

近期市場風格分化依然明顯，周期股中水泥、建筑、鋼鐵、工程機械領漲，尤其是新疆西部區域相關的個股大幅上漲，傳媒、醫藥、計算機等成長股漲幅較小。

事實上，部分基金經理也加大了對周期股的關注，此前適度進行了加倉，但業內一位基金經理對記者坦言，市場對于上半年經濟走向沒有分歧，但對于下半年的經濟預判分歧較大，因此對于周期品的配置，其傾向于“看短做短”。

在匯添富基金投研團隊看來，周期股表現較好主要有兩個原因：其一，上半年經濟復蘇分歧減小，1月份數據可以看到，之前投資者普遍擔憂的房地產銷售整體表現不錯，雖然一、二線城市銷量下滑，但是熱度向三、四線城市傳導，所以地產投資下滑可能是緩慢的，這樣上半年經濟的風險較小;其二，部分周期行業供給側改革力度大，減少了過剩產能，在需求邊際改善的情況下，表現出較好的價格彈性。

展望未來，匯添富基金投研團隊認為，存量資金博弈的格局沒有變化，所以一定要注意逆向投資和控制風險。就周期股來說，目前市場熱度較高，要密切關注需求面的兩個風險：一個是貨幣政策，因為國家通過貨幣政策提前調整控制泡沫的目標很明確，接下來經濟繼續回升、商品價格繼續上漲的話，貨幣政策的收緊可能超出預期;一個是房地產銷量，主要城市的地產銷售已經出現頹勢，三四線城市銷售熱度滯后，可能在將來也出現調整。

總體來講，周期股應該選擇供給收縮力度較強的板塊，對僅有短期價格趨勢的行業要謹慎。下一階段研究投資的重點，可以選擇市場預期差較大的國企改革方向，或者提前布局調整充分、未來3-5年仍能快速成長、盈利模式清晰的成長股。

滬上一位基金經理也坦言，對于周期股的持續性，目前市場還存在一定的疑問，去年上游獲取的利潤，由于加大資本開支，傳導中游發酵，但能否傳導至下游，還存在較多不確定因素。

此外，近期市場關注較多的還有消費股。對于消費股而言，滬上一位基金經理表示，只要我們細心地去觀察，總能找到令人欣喜的領域，同樣也總能找到相應的投資標的。據悉，近一個季度消費支出對GDP增長的貢獻度非常明顯。自2016年三季度至2017年1月，百貨渠道銷售從此前兩位數的同店下滑，已經轉而出現正增長。

此外，繼去年下半年以來，不少大消費行業出現了明顯的提價趨勢，例如白酒、中藥材、調味品等大消費行業的龍頭上市公司更是出現幾波提價。

業內人士認為，近年來隨著居民收入的增長，以及消費升級的加速，如果消費端足夠強勁，“量價雙升”則有望形成雙贏，并帶動上市公司業績提升。一家合資基金公司的基金經理表示，受益于通脹邏輯，有漲價預期的農業板塊、大眾食品板塊、零售板塊一般來說可能會有較好表現。此外，關注教育、旅游、文化、休閑、體育等產業的發展，這些領域已不再僅僅是主題投資，而是正在發生深刻的變化。