人社部于2月23日發布了新版醫保目錄，市場普遍認為醫藥目錄調整有望使醫藥健康行業迎來爆發式增長。究竟這個低迷很長一段時間的板塊后市有無機會?哪一領域更有投資價值?投資者該如何參與?本期理財工作室就邀請了南方基金投研人員、安信基金權益投資部總經理陳一峰、融通醫療保健基金經理萬民遠、招商醫藥健康產業基金經理李佳存來談談醫藥板塊。

從基金經理觀點看，醫藥板塊近期有所表現是受益于新版醫保目錄公布影響，但是醫保控費等政策壓制仍在，這一板塊存結構性機會，需要精選個股。對于愿意布局的投資者來說，基金經理建議采取定投醫藥主題基金的模式更佳。

結構性機會賺業績驅動的錢

據記者：近期醫藥板塊有所表現，這一板塊最近幾年都表現一般，您認為今年會有機會么?

南方基金：近兩年整個醫藥板塊表現不佳，影響行業的核心因素是政策因素，比如降價、控費、反腐等政策影響，同時受此影響，近兩年醫藥企業盈利平平，估值方面也所有壓制。從這個角度看，今年醫藥板塊出發點應該是賺業績的錢，更傾向于布局估值和業績優勢兼具的標的，可能龍頭企業表現會好于概念、主題類個股。

陳一峰：近期醫藥板塊表現較好，主要是受新版醫保目錄公布影響，此次2017版醫保目錄調整距離2009版距離較遠，因此對于新納入的產品未來3~5年的放量還是值得期待，會有一批公司受益此次醫保目錄調整。

雖然醫藥行業依然受到醫保控費影響，降價不可避免，但市場對此其實已經預期比較充分，而且從行業數據看也有見底企穩跡象，因此對于整個板塊不必過于悲觀。

從估值看，醫藥板塊平均市盈率在30倍出頭，相比前兩年有所下降，但也不算太便宜，因此醫藥板塊要有大行情也比較難，我個人更看好的是結構分化的機會，一批真正受益醫保的企業會在未來脫穎而出。

萬民遠：醫藥板塊近兩年表現一般，與醫保控費導致的行業增速下滑，以及前幾年行業高增長高估值弊病有關，目前醫藥行業增速已下滑新常態，估值有所消化且行業預期較為充分，龍頭個股估值也相對合理，目前這個時點，短期醫藥板塊整體的爆發力可能不會太強，但會有結構性機會。醫療行業增速仍有望維續10%左右的新常態，中長期看好醫藥股的表現。

李佳存：2016年是醫藥板塊的小年，展望2017年，雖然行業估值仍在35倍左右，但上市公司的平均增長水平已明顯快于行業，在新的政策環境下，行業龍頭增長快過上市公司、上市公司增長快過行業整體的趨勢已經非常明顯。在醫藥機構配置和估值溢價率處于歷史偏低水平的背景下，醫藥板塊的走勢仍有望向好。